【事與願違】
面對抗通縮危機及經濟疲弱，歐洲央行、瑞士央行等近期紛紛減息至負利率，期望透過低息鼓勵家庭借貸買樓，企業則借貸投資，刺激經濟增長。不過有分析認為，負利率非但不是靈丹妙藥，甚至可能產生反效果。
法興環球經濟部門主管Michala Marcussen表示，按照傳統經濟理論，低息的確可以鼓勵家庭借貸買樓、支持消費等；但實際上來說，由於家庭負債已經偏高，勞工市場持續疲弱，加上政府加強監管，這個招數未必見效。
欠安全感 阻礙消費
她指，企業以低息借來的貸款亦沒有用作投資，反而是進行股份回購及償還舊債，此舉不能支持實體經濟增長；部份銀行亦將從歐央行QE所得資金，償還歐元債及去槓桿化，沒有增加貸款供應。
高盛宏觀市場研究部門聯席主管Francesco Garzarelli亦指，負利率地區部份人口可能感到更貧窮，更欠缺安全感；他們寧願增加備用儲蓄，而不增加消費及借貸，拖慢經濟復蘇。
現時大部份國債為負利率，摩根大通便估計，一月有3.6萬億美元的已發展市場國債為負利率。高盛認為，負利率國債將令退休基金及保險公司難以達到保證回報。
另外，若銀行盈利受負利率打擊，將打擊銀行貸款的意欲，經濟活動難以提振。負利率亦可能引發資產泡沫，尤其是科技股及派息高的股份，因為該等股份本身有較高的估值。