大市昨日反覆偏軟，恒指早市曾升過64點，收市報24497，跌31點，以美股前晚大跌計，港股表現算有驚喜了。港股主要多得A股撐住。上證指數日前升抵3700至3750阻力區後回調，但所謂的調整只是反覆整固，跌幅十分有限。
今日介紹華潤置地（1109），儘管內地樓市不振，價量齊跌，潤地去年業績不俗，綜合營業額883.8億元，增23.8%。扣除投資物業評估增值後的核心盈利為118.02億元，增升25%。去年綜合毛利率為30.6%，仍能提升2.4個百分點。
潤地每股盈利2.522元，PE不足8.3倍，潤地是內房龍頭之一，財政狀況較大多數內房股穩健，且去年的業績證明集團有抗逆能力，目前估值顯然過低，以回升至10倍PE計，股價已值25.20元。
潤地管理層對內地今年房地產市場審慎樂觀，認為宏觀調控政策由緊轉鬆，貨幣政策保持適度寬鬆，良好的政策環境將有效提振地產行業發展，故此集團提升今年銷售目標11.4%至780億元人民幣。集團投資策略轉向一二線城市，因應首次置業及改善居住環境的買家佔比重增加，將調整產品結構，但不會大幅減價促銷。
現價買入 目標25元
事實上內房最差的經營環境已經過去，減息降準已成趨勢，開發商在財務上可以鬆一口氣。在經濟下行風險大的今日，中央肯定不希望樓市崩潰，早前的種種限制措施陸續放寬，甚至暗助一把。
近日福建省出台《關於穩定住房消費支持剛性住房需求的若干意見》，被稱為「閩七條」，藉此全面提振樓市發展，反映內地已放寬房地產市場調控。住建部早前要求各地進一步加強住房公積金管理，提高資金使用效率，之後濟南、廣州、福建先後公佈了調整方案，施行購房新政，降低首付比例。這一系列樓市政策暖風，就算未能令內房市道回復舊觀，至少可企穩。
股價去年11月尾升破頭肩底頸線，升至23.60元回頭作後抽，兩個月形成下降楔形，本周以陽燭升破，調整完成，今次目標25元，現價買入，跌破20.20元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出