滬深兩市成交連續多日突破萬億元人民幣，令近日滬股通當中，券商股成交轉趨活躍。我們看好券商前景，預期今年行業盈利可望受惠股市成交增加、內地減息周期及金融改革三大因素。
股市成交方面，自從去年第三季，內地投資者憧憬中央推寬鬆政策支持經濟，股市成交急升，中信証券、海通證券、中國銀河預期去年盈利增幅介乎77%至115%。雖然今年初中證監對12間證券商處罰，因其違反融資融券的業務規則，一度令股市成交顯著回落，但自從3月人大政協會議，市場憧憬當局加快推行改革，加上總理李克強承諾若經濟增長大幅放緩，當局將採取行動應對，令股市投資氣氛再度熾熱，上周成交創去年11月以來的最高水平。貨幣政策方面，減息和下調存款準備金率有助增加市場流動性，而減息對券商股的另一好處，就是令借貸成本回落，有利融資融券的業務。我們預料為達到百分之七左右經濟增長目標，今年人行或會再減息兩次，及下調存款準備金率三次。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管