四大工業國（G4）央行自二○○九年開始推出量化寬鬆政策，每年向市場注入平均九千億美元。踏入二○一五年，重頭戲落在歐洲央行身上，自三月份開始，歐洲展開為期十八個月購買有抵押債券和政府債券的行動，每月向市場注資約六百億歐元（約六百三十億美元），當整個計劃完成後，估計注入市場的額外流動資金高達1.165萬億歐元。連同其他央行的量寬行動，今年G4在市場新增的流動資金有望增加1.3萬億美元。自歐洲央行的量寬措施重炮出擊後，歐洲股市頓成市場焦點。
其實各國央行推出的每月買債行動，主要目的是要降低市場借貸成本，鼓勵企業貸款發展業務從而提高盈利。當盈利增加後，企業便會增購生產工具和招聘人手，當就業情況改善，國民亦會因而增加消費，推動國家經濟重拾上升動力。
不過，如何才可評估量寬政策是否奏效？我們提出，監察信貸增長是重要參考指標，可評估上述經濟周期是否能如期進行，如能掌握這些數據變化及其意義，對投資策略也有所幫助。從圖表中可見，全球四大經濟體系：美國、歐洲、日本和中國，除中國外，其餘三個地區的信貸增長正朝向反覆向上的軌道；其中美國和歐洲的借貸自二○一三年後明顯增強，而歐洲的信貸增長更於二○一五年之後開始回復正數，日本的借貸數字亦在恢復中。
信貸增長其中一個意義是反映經濟活動的復蘇預期，背後亦蘊藏着通脹預期。目前歐洲各國和日本均陷於低通賬或通縮的情況，通縮會令民眾延遲消費，從而令消費物價指數跌入向下的漩渦，經濟亦會難以提振。因此歐洲和日本央行對市場「放水」的其中一個主要目的就是要打擊通縮。歐洲央行行長德拉吉便曾經表示，冀望二○一六年的通脹率能上升至1.5%，二○一七年能達到1.8%或以上，以完成2%目標通脹率的願望。
除了買債注資，踏入二○一五年先後有最少六個國家宣佈減息，環球貨幣供應出現多年來罕見的充裕情況。如丹麥先後四次減息至負0.75厘，瑞典和瑞士亦把存款利息降至負數，挪威和加拿大亦作出減息的措施。歐盟國家更把存息降至負數，目的就是要誘發民眾在銀行提出資金作出消費。
歐盟打擊通縮見效
此外，領先經濟指數亦顯示，歐盟地區的消費者信心指數近月上升至二○○七年九月以來的新高，家庭開支亦在穩步上升，反映打擊通縮的措施初步見效。
經濟學家相信，一個國家是否步入經濟復蘇周期，還要視乎零售數據和企業投資的增長，而就業數據好轉和信貸增長，就可以確定經濟是否步入上升周期。投資者若能掌握上述經濟數據，便能在投資場上取得先機。從目前的信貸走勢來看，全球經濟狀況的前景是積極正面，並有利股票市場發展。
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