中國A股市場繼去年滬綜指累積升53%，今年初至今走勢反覆。究竟A股前景如何？當中又有何推動力呢？
以估值而言，中國股市並不昂貴。以市場游資而言，中國持續放寬銀根。人行持續放寬流動性，將有利股市等資產的價格。中國政府若要順利推行結構改革及經濟轉型，背後需要有一個比較穩定、能予人信心的股票市場。由是觀之，中國股市仍然有一定潛力。
去年H指的走勢大幅落後於A股，兩者的折讓亦越來越大。若按基本面視之，估值便宜的H股，的確較為「抵買」，但須知道主導中國股市的主因，不只是基本面，短期而言，投資者情緒更為關鍵。如今內地投資者已對股市重新投下信心一票，相反，環球投資者顯然對中國股市仍抱有戒心。
中資銀行具競爭優勢
早前A股一度急挫，乃源自中國監管當局收緊券商的孖展業務，而是次中國監管當局已表明，無意打壓股市，只是促進融資業務規範發展，保護投資者權益。
長遠而言，中資銀行的競爭優勢已漸追得上本港上市的傳統外資銀行。近年，無論在傳統的商業銀行業務、零售銀行業務，甚至是投行業務，外資行都漸漸被中資銀行搶去市場佔有率。很簡單，如今在香港新股上市（IPO）的多數是中資企業，自然會找中資銀行做融資上市，而觀乎本地的投行業務，仍然在擴張請人的，亦只有中資行。
隨着中國經濟步步發展，人民幣國際化、中資企業「走出去」，甚至是滬港通或未來的深港通，中資銀行更能受惠其中。相反，本地傳統藍籌銀行一向強於國際業務，然而由於全球經濟增長緩慢，歐洲甚至有通縮威脅，需求仍然疲弱。另外有些新興市場更面對經濟大幅放緩、資金流走，例如金磚四國中，巴西及俄羅斯都面臨重大的經濟挑戰。環球的經濟基本面欠佳，跨國銀行的業務難免受到拖累。
德盛安聯
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