中國地方債問題一向被外界視為定時炸彈，財政部部長樓繼偉上周五在人大記者會派定心丸，指總體上風險可控，將來再可用PPP（公私合營項目）、替換、重整等思路解決，逐步消化風險，但有關言論並未能令投資者心安。地方債爆煲，是內地經濟面臨最重要風險之一，亦是境外投資者的主要顧慮。除非當局能對地方債問題，提出令人徹底信服的解決方案，否則A股就算再牛氣沖天，海外資金亦難對H股有改觀。
地方債問題的癥結，並非在於規模和增長速度，而是在於訊息極不透明，無法評估風險。內地對地方債並無恒常的申報和統計機制，在2010和2013年，曾動員無數人力物力，得出兩次審計結果，數據亦受外界質疑。財政部曾要求在今年一月前，各地再自報規模，但至今只有海南省肯公佈數目，連財政部都無法摸底，何況銀行。
招商銀行前行長馬蔚華在今年的政協提案就炮轟，內地銀行連審計結果詳情都無法得知，對地方政府的負債情況一無所知。銀行卻要在政治壓力下大開水喉，風險可想而知。
中央已聲明不會為地方債包底，地方政府償債，主要是靠佔總收入一半以上的賣地收入，樓市疲弱下，今年全部地方政府能否準時換錢成為疑問。只要有一兩個地方政府陷入財政危機，整個金融體系就有可能受到衝擊，成為外界難以忽視的系統性風險。
記者︰黃尹華