【拆 局】
美元去年下半年走勢出現突破後，升勢已延續了近九個月，上升動力不單絲毫未減，近期強勢越趨明顯。除了歸功聯儲局加息在望之外，歐洲、日本以至中國不停放水，為美元一幣獨大的氣燄火上加油。
反映美元兌各主要貨幣走勢的美滙指數，昨日曾升至98.495，再創十一年半高位。相比去年五月六日低位的79，美元短短十個月的升值幅度接近25%。
翻查彭博資料，在十六隻主要貨幣當中，期間巴西雷亞爾累積貶值29%，表現最差。在歐元、英鎊、日圓、瑞士法郎、加元、澳元幾隻熱門貨幣當中，歐元表現最不濟，過去十個月貶值22.2%，導火線是歐洲央行去年六月終於肯面對現實，連環透過減息和拍板推出美式寬化寬鬆（QE）這劑重藥，應對通縮和經濟不振，令歐元昨日已跌至1.0722美元，創近十二年新低。
負債比率高 經濟乏力
雖然日本首相安倍晉三於二○一二年底上場後，日本央行隨即擴大量寬規模，觸發日圓由盛轉衰，但過去十個月只貶值16%，昨日曾跌至122兌1美元的逾七年低位。但值得留意的是，對歐洲來說，QE是新舉措，加上歐元大幅貶值後，歐元區近期出口有好轉迹象，歐元區前景未必太過悲觀。
相反，在歐美日三大經濟體系當中，日本早於千禧年後就推出量化寬鬆措施，但至今當地經濟仍乏善足陳，加上日本負債比率相等於逾兩倍GDP，日圓過去兩年多的弱勢已令市場有所警惕，擔心日本爆發債務危機並非天方夜談。海軍鬥水兵下，歐元區前景較日本看高一線，加上歐元作為全球第二儲備貨幣，相對而言，日圓翻身的機會較低，一旦美國聯儲局落實加息時間，美元兌日圓長遠有望升至130。