一年一度的兩會召開，總理李克強將二○一五年經濟增長目標下調為7%左右，並將發展重點維持在穩定改革及邁向中高端生產。我們相信，中國已成為全球第二大經濟體，增長速度無可避免將減慢，不過長遠能有效過渡至更可持續的模式。
近日，一段探討霧霾問題的紀錄片在內地熱播，新任環保部長亦表明要加強監督，刺激環保概念相關的投資。市場越來越重視環保、燃料效益和勞工權益，意味着汽車、化工、藥業、發電、鞋履及紡織等行業需面對更嚴謹的標準和更高昂的法規成本；那些標準較低的工廠或需改革經營模式甚至倒閉。長線而言，具備誠信並合規經營的企業應可望從中受惠。
作為長線投資者，我們繼續看好管理團隊實力強勁以及估值合理的企業。鑑於中國經濟持續去槓桿化，內銀和房地產業很可能面對很多挑戰，尤其是房地產市場仍然面對供應過剩的問題。我們看好盈利具防守性及由內需帶動的公司，例如個別公共事業股和基本消費品公司，相信它們有穩定的基礎以抵禦中國經濟轉型所帶來的風險與挑戰。
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