港交所（388）去年業績稍勝預期，但不明顯，股價欲升而無推動力，正在反覆待變。去年盈利增長13%至51.65億元，每股盈利4.44元，全年股息3.98元，維持派息比率90%。
聯交所平均每日成交金額增11%，期交所衍生產品交易賬數跌3%，聯交所股票期權合約交易增21%，LME金屬合約增加4%，營收及其他收益增13%至98.49億元，營運支出增7%至29.58億元，支出佔收入比率由31.8%降至30%，EBITDA增16%，利潤率由68%升至70%。
較大的變動，包括投資收益淨額增長21.7%，但折舊攤銷則增27.6%，是數據中心完成的影響，收回雷曼清盤所得七千七百萬元，稅項亦增28.5%，是遞延稅項影響，其他包括LME於九月起自行結算以及滬港通於十一月二十七日推出，但仍待成熟。
昨日收報175.8元，PE 39.6倍，息率2.26厘，高PE似成新常態，但畢竟仍是偏高，理論上高PE應該有高增長配合，展望今年會有較去年為佳的表現，但仍非高增長。
宜候165元吸納
今年展望，滬港通可望逐漸成熟，深港通將會推出，LME收費增加34%，都是利好因素，增長勝去年是正常的估計。
再說高PE，貼近四十倍是易跌難升，貼近三十倍則有利升勢，基本上，其走勢是跟貼大市而稍佳，去年升幅較大是例外，建議候一百六十五元左右吸納，可以看好中線，上望不超過一百九十元，除非有意想不到的消息，否則應在此範圍上落，短炒利潤將受限制。
齊明
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