【專訪】
國際油價大跌，中海油（883）、中石化（386）及中石油（857）去年盈利無可避免受影響。招商證券石油天然氣行業高級分析師郁明德接受訪問時指，油股股價受國際油價波動影響已減輕，惟投資者應待三月公佈業績後，才考慮吸納油股。當中以中石油有龐大現金流，「派發嘅股息肯定少少」，加上估值吸引，較為推薦。
記者：郭曉琳
油價從去年八月展開急跌，當中又以對中海油的影響最大。郁明德表示，中海油開採石油及天然氣業務的盈利，與油價有直接關係，影響將於去年下半年的業績反映出來。按油價下跌近三成至五成估算，中海油去年全年盈利料將倒退百分之五至一成，「最壞時間係今年上半年，去年買入嘅原油價格約一百蚊一桶，同現時油價相差四至五成」。
中海油或削減股息
中海油早前宣佈大幅削減資本開支，郁明德認為，此舉有助公司保留一定的資金，以進行收購及確保派息有支持。惟他預期，中海油有機會削減股息，「早前中海油有升勢，現價買有少少危險。既然知佢嚟緊公佈業績唔漂亮，𠵱家係好機會套現」。
中石油的上游業務佔公司盈利較大，郁明德指出，中石油購入的原油主要用以供應自身業務用途，「相對上影響較少」。由於中石油現金流較穩定，加上預期將採取措施削減資本開支，減少兩成至三成半，「估計股息比較肯定，唔會削減。」他認為，不少長線基金均會趁現價低殘吸納，「佢哋睇長線，係好時機去溝一溝」。在估值吸引及股息支持下，他較為推薦中石油。
料中石化煉油業務有虧損
投資者普遍認為中石化的下游業務比重大，按理公司應從油價下跌中得益。郁明德反指，「只係啱一半」。由於公司購入原油至煉油之間有一至三個月的時間差，去年下半年油價跌幅速度急，「可能買入嗰陣係一百蚊，運到去碼頭得返七十蚊。」 他指去年第四季中石化購入的原油價格約每桶七十美元，與現時油價已有約二十美元的差距。去年第三季煉油業務錄得一百一十億元（人民幣．下同）的盈利，他預計第四季該業務將錄得一百一十億元的虧損。
對於中石化的頁岩油業務發展，郁明德認為，由於中石化發展頁岩油順利，獲得的成果理想，「唔會因油價跌而減產，減產影響仲大」。