新上任的希臘政府與歐盟正就希臘紓困條件相互角力。儘管執政黨Syriza的態度較早前略為軟化，但仍與歐盟存有相當大的歧見。希臘與歐盟之間的協商將風波不斷，並在最後一刻達成妥協，避免希臘債務違約。在不明朗的協商加上其潛在政治後果下，希臘債券市場將持續波動起伏。
希臘國會選舉於一月底落幕，這次極左派政黨聯盟Syriza贏得希臘國會選舉，意味着未來歐洲的政治生態可能會出現更大的變化，亦即高失業率與財政緊縮政策遭到民眾反對，導致政治權力核心分崩離析。Syriza表明願意向IMF與歐洲央行償債的決心，並持續針對債務及經濟平台進行協商，顯示希臘新任政府正面臨極為艱困的抉擇，該如何拿捏對債權人讓步的空間。到目前為止，Syriza已表示不會展延現有的歐盟紓困方案（二月底到期），且會向債權人繼續要求新的紓困方案。
須避免債務違約
在此環境下，希臘與債權人之間的協商將充滿波折。希臘國庫正面臨彈盡糧絕的威脅，因此未來幾個星期債務協商可能會出現快速的進展，因為無論是希臘或是債權人，雙方都想避免希臘債務違約（此指其他國家政府持有的希臘公債）。倘若希臘要在未來幾個月內獲得紓困，Syriza的態度需大幅軟化，且反轉部份政策的走向；另一方面，債權人也得接受部份的希臘政策要求（例如稅賦改革與公共行政部門改革）。
市場依舊神經緊繃。希臘十年期國債孳息率目前約為10厘。在未來幾個月內，我們預期希臘國債將隨着崎嶇的協商過程波動起伏。儘管如此，其他的因素可望阻止希臘危機向外蔓延，例如歐洲央行量化寬鬆政策將支撐歐元區的債券市場。在最糟糕的情況下，希臘若爆發失序性的債務違約，或是退出歐元區，屆時其他市場將受到嚴重許多的衝擊。儘管我們不認為這種情況會發生，但將隨着事態發展，密切關注上述風險。
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（資料截至：2015年2月6日）
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