【記者劉美儀報道】滬港通開通下，北上資金多於南下，渣打銀行（香港）香港金融市場主管陳鏡沐估計，迄今相等於離岸人民幣存款總額約7%的資金已淨回流內地，此舉對離岸人幣息率會產生影響，去年底人幣短息呈單向偏緊至6、7厘現象，過去較罕見。他對今年人民幣利率續見上升壓力「有些擔心」，但相信當拆息升高後亦會提供套利機會，吸引資金回籠。
盼銀行間債券准作抵押
境外銀行於二○一一年起，獲准進入內地銀行間債市買賣。他表示，在促進雙向流通機制下，若這些債券投資獲准為認可抵押品，讓境外銀行向人行進行回購，並容許在岸資金調離岸使用，對本港人幣流動性會有好大幫助，而此舉對內地銀行間市場佔比只屬很少規模。有關構思一直在業界及不同平台間討論交流，惟他相信構思牽涉跨境交付，技術及政策等層面，有一定困難。
上周五人幣離岸拆息定盤價仍緊，隔夜息報5.25厘，一周及兩周分別報4.9厘及4.8厘。去年底本港人幣客戶存款破一萬億元（人民幣．下同），計及存款證離岸人幣資金池逾1.1萬億元。
去年人幣點心債發行規模逾一千九百億元，按年增幅六至七成。陳鏡沐預期，因海外發債資金成本增加，今年本地點心債發行量，增長未必及去年般高。
財資市場公會（TMA）行政總裁張泰強表示，若本地人幣資金淨回流內地，在資金供求關係下，確有可能令離岸人幣拆息扯緊，但當息率推高產生市場套戥，亦會吸引一些內地資金回流本港拆放，收取較高息差以產生平衡作用。
對於有業界建議，運用內地銀行間債市投資債券，向人行抵押作回購安排，並把資金打出離岸使用，他說業界有不同關注及商討，但涉及在岸離岸資金，屬當局政策範疇。
渣打研究報告去年底已預測，「北水」將多於「南水」，滬港通或使約一成離岸人幣存款額的資金回流內地。
此外，陳鏡沐認為，人行對流動性管理相當完備，本港整體資金亦充裕，但隨着滬港通及跨境支付頻繁，隔日或以上人幣頭寸安排，尚容易應付，即日實時資金則較關鍵，金管局已為銀行提供一百億元日間資金回購安排，他相信額度若出現緊絀，業界亦會向當局反映，能否因應需要加大。