【拆 局】
本港首富李嘉誠近日露一手，讓投資者欣賞重組兼遷冊的財技。查實央企中信（267）一年前變相借殼子公司上市，至今已達到抽水、重組、遷冊、執爛攤子及穩定股價五大目的，財技含量實不下於長和系重組，亦顯示「救火隊隊長」中信董事長常振明功架。
常振明棋路大致成形
中信去年棄百億元IPO上市不做，宣佈向飽受澳洲鐵礦石業務困擾的中信泰富注資，變相借殼上市，再發行大量新股引入投資者，大幅攤薄每股盈利及資產，惹來投資界質疑。本身是圍棋高手的常振明，當日面對投資者亦答得高深莫測，形容重組「lose a battle and win the war」（輸小仗、贏大戰），這訣圍棋「逢危須棄」招數，無人聽得明。
隨着昨日宣佈引入泰資正大及日資伊藤忠，常振明棋路大致成形。去年中央政府推出國企改革，美其名要央企市場化，實則抽水集資為實。中信原打算來港上市集資一百億美元，然而面對市場胃納不足，加上中信旗下的中信泰富本身就是首批來港企業，常振明將計就計，向中信泰富注入母公司資產，成功遷冊成為香港公司。
中信泰富本身莫財，單靠發行新股無可能實現蛇吞象，中信想出延期付款六百三十億元，分批引入大型投資者入股，連昨日引資，已吸走約八百億元，與當初IPO上市規模差不多。如果中信當日為IPO，股價很大可能已潛水，相觀大型投資者肯坐貨，有助穩定股價。
重組後的中信，亦有足夠資產及財力去為澳洲鐵礦石業務撥備減值，為中信集團拆走一枚炸彈，輕裝上路做一家綜合企業。馬後炮來看，常振明的財技與圍棋有得揮。