【外滙分析】
美元自去年第四季強勢回歸以來，其他貨幣已經無運行，油價插水通縮籠罩歐元區，又令高息債全方位死亡，近期瑞郎突然脫鈎飆升，引發外圍股市滙市更加亂作一團，上周現貨金價回升至四個月高位，令人隱隱然覺得，貨幣及信貸市場，是否已重回二零零八年接近崩坍局面，以至黃金重新冒起成為原始避險工具？
對市場必須參與者，如儲備銀行、風險基金或大型機構投資者而言，選擇合適財務工具、規避風險對沖損失才有必要性；對於普遍個人客戶來說，涉足投資市場是個人風險胃納多寡的取捨，不存在避險的必要性。
黃金沒有息收，除非利息水平跌至低位，持有黃金等待升值的機會成本才屬合理，美國雖然預期今年稍後加息，但現時十年期美國國庫券孳息率跌穿兩厘，歐央行買債全面量寬幾成定局，息率水平之低，確令部份人認為，黃金價格已尋底，將成為當前最傳統的避險工具。不過市場對此看法紛紜，一來由於倚重黃金避險，通常是到了山窮水盡貨幣解體的極端市況，目前未到這一步，美元仍然是比較正路的避險港，在美經濟仍緩步復蘇支持下，美元強勢可望持續。
記者：劉美儀