本欄曾經多次提及，新華社在1月5日至9日連續四日刊出「致槓桿牛市的信」後，中央一定會打壓槓桿，春節之前，A股將持續震盪。
上周發行新股維穩期過後，中證監就馬上動手，顯示出打槓桿的迫切心理。筆者向內地私募人士了解，今次行動是全方位部署，外界所見到的整頓券商違規孖展只是冰山一角，整個去槓桿效應對A股的衝擊，不可低估。
A股去年暢旺，大量私募基金近期紛紛成立，並通常以民間借貸、配資等方式集資，使用大量槓桿，正是新華社上述「四道金牌」的重點抨擊對象。
該私募人士坦言，近期中證監已經重點監視，隨時出招，甚至拉人，他們只能暫停集資，並散貨以避風頭。
作為一線市場參與者，這些私募基金和大戶，時刻和在中證監心理博弈。目前市場共識是，中央不會打壓股市。反而，為了配合之後國企股權改革，以及減少反貪擴大後的社會動盪，中央樂見股市向上。但前提是不能觸犯兩個底線：第一，央行放水的資金，沒有一分錢進入實體經濟，全部流入股市；第二，槓桿加大至影響金融穩定。
市場何時會觸犯上述底線，令中央再出招，難以捉摸。但中央今次是在孖展餘額破萬億後出手，會向外界發出信號，萬億孖展是中央不能接受的水平。該市場預期心理形成後，對A股後市恐會帶來更大沽壓。
記者：黃尹華