美股隔晚大跌，港股卻出奇地企穩，恒指最多只係跌42點，收市反升238點至24350，以大陽燭略為升破雙底頸線24313，但成交不過千億元，是否真突破仍待觀察，若升破，量度升幅可見26060。
A股昨日回升，是港股不跌的最大原因。近期跌個不停的油價終見反彈，紐約期油前晚收市每桶報48.48美元，急漲2.59美元或5.64%。雖然高盛出報告指油價或跌破三十九美元，但美國能源信息局日前發佈能源展望報告卻估計，料紐約油價和布蘭特油價今年的均價分別為五十五和五十八美元，二零一六年的均價分別為七十一和七十五美元，兩者均遠高於現價。
當然不排除油價會再跌，甚至短暫跌破三十九美元，再大跌機會和幅度有限，畢竟石油跌至現水平，已低於多個產油國的生產成本，沙地阿拉伯產油成本特低，亦無必要為爭取市場而進一步踩低油價。
受油價影響，油股近半年來跌幅很大，例如中石油（857），去年九月初高見11.7元，至十二月初跌至7.93元，跌幅逾32%，不過近月油價雖然再跌，但中石油卻緩緩回升，似在營造底部，可博反彈。
息率高支持股價
揀中石油博反彈，主要有幾個原因，一是國家早前宣佈將石油特別收益金（暴利稅）的起徵點由五十五美元調升18%至六十五美元，去年上半年，暴利稅佔中石油純利的53%，可見提高起徵點對業績有多大幫助。由於中石油暴利稅對純利的比例大過中石化（386），對中石油特別有利。
其二是油價下跌亦會導致進口天然氣降價，有利中石油的天然氣業務，而且其煉油業務會受惠於低油價，可舒緩上游業務的損失。更為重要是，低油價環境有利加快燃氣價格的改革，中石油擁有全國最大燃氣儲備，將最為得益。
其三是估值低，中石油往績PE約9.7倍，息率高達4.6厘，足以支持股價在現水平企穩。以走勢論，中石油正營造頭肩底，頸線在9.06元，升破上望十元，現價買入，跌破8.60元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出