樓市瘋狂，對於樓市，超人李嘉誠估今年樓市安定，理據是「美國要加息，我諗今年加唔到，縱然加到息呢，都係加得好低。」事實是否如此，我有保留。目前供樓借貸，一般皆採用最優惠利率（P）或本港銀行同業拆息（HIBOR）作定價參考。
兩者最大的分別是息率。目前以H按承按，息率約H+1.7厘，以目前一個月HIBOR 0.23厘計算，息率為1.93厘。至於以P按承造的樓按，息率一般為P－2.85厘（以P為5厘計），實際息率2.15厘。由於大部份銀行為吸引客戶採用H按，多開出鎖息上限為接近P按水平，約2.15厘，意味即使銀行同業拆息大幅扯高，客戶最多只交2.15厘上限息率。2013年初，用P按及H按的比例為9：1，即十個人，僅一人用H按。兩者比例去年慢慢逆轉，由年頭6：4水平，變成年底約2：8水平，超過80%客戶使用H按，以盡享低息優惠。
近日本港拆息市場未見波動，但新加坡的同業拆息市場（SIBOR），卻出現不尋常大幅抽升，一個月SIBOR本月已由0.4厘扯高至0.6厘，三個月SIBOR亦由0.45厘飆升至0.65厘之四年新高。星洲拆息急升，當地傳媒指是美國今年加息預期影響，估計今年拆息或升見1厘，即現水平再漲0.4厘。
同業拆息是銀行取得資金的成本，落實加息不可怕，但在此之前，加息預期會令銀行拆借成本上升，遇上資金外流、撤資等因素，令銀行流動性變得緊張，拆息上升幅度「將不似預期」。對於承造H按的買家來講，就算H升到1厘，鎖息上限亦只是2.15厘，而非2.7厘，實際加息只有0.22厘，他們會問：怕甚麼。
聯滙制度下，港息理論上跟美息走，但銀行不會做蝕本的生意，美國拒加息，但拆息倘飆升，且去年港銀逾半樓按用Ｈ計價，我深信港銀一定會偷步加息，包括最優惠利率。超人選擇在這個時候，將長和大重組，以高估值分拆地產業務，我只想到四個字：老謀深算。揸住本地地產股的朋友，第三季前要離場。
王昇
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