長和系宣佈歷來最大型重組，管理層強調分拆地產業務可望消除長實（001）及和黃（013）股價長久以來的折讓，從而為股東釋放價值等。券商認為重組業務能令集團架構變得清晰，易於管理，短期亦有助釋放價值。
事實上，和黃業務眾多及分散，其估值或難以準確計算，而長實及和黃屬垂直控股架構，亦令市場對控股公司長實的估值較審慎。另外，重組後券商或再調升相關估值，包括重估地產業務及非地產業務的資產價值。至於長和系為何選擇此時進行重組，有券商指和黃與長實之股價比例處近年低位，降低換股比例至0.684可減輕成本。
長實及和黃周一急升逾一成，券商陸續上調目標價。據彭博資訊，對上五日有11間券商對長實的平均目標價為163元，4間券商對和黃的平均目標價則為115元，跟昨日兩者收市價仍有不少距離。不過，畢竟重組事宜仍要經過股東大會批准等，最終重組或到6月底才完成，變數仍在。對於窩輪投資者而言，要因應短線股價目標選取合適的條款。
和黃急升後，現時股價僅重返去年12月初水平，走勢上與大市同步而已。如看好和黃順勢挑戰「紅底股」，可留意和黃認購證17688，行使價106元，今年7月初到期，實際槓桿約6倍。如看淡可留意和黃認沽證17201，行使價90.88元，今年5月初到期，實際槓桿約7.5倍。
張智卓
摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管
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