【李嘉誠遷冊】
【本報訊】長和系突然公佈重組合併，年屆85歲的李嘉誠在記者會明言，重組為李澤鉅鋪好路軌。雖然今次行動令李氏家族持有新公司的比例有所減少，但實情是消除過往「以小控大」、透過持有長實間接控制其他系內公司的方法，改用直接控股方式，減少被人惡意收購的風險，掃除最後障礙，為李澤鉅確保交接順利。
記者：胡仲邦
李嘉誠昨在記者會上坦言，今次長和系重組是為交棒兒子李澤鉅鋪路，「條路軌同佢（李澤鉅）鋪好」，鞏固公司基礎，對股東更加好。他指出，重組決定是集團管理層及行政人員集思廣益而制訂，並由他拍板，重組後管理層與現時分別不大。
兩間公司合併後，李嘉誠持有長和30.15%股權，比他過去持有長實43.42%低，和黃董事總經理霍建寧被問到李嘉誠會否擔心被狙擊，霍即睩大雙眼：「吓？間公司大咗好多喎！」長實副董事總經理葉德銓補充：「所以（交易安排後李嘉誠）要持有過30%。」
至於今次重組如何為李澤鉅鋪軌，霍建寧、葉德銓均叫記者問李嘉誠，又否認度橋重組時將「鋪軌」考慮在內，葉德銓笑說：「唓，又唔係我哋接棒！」而重組分拆後，兩間新公司長和、長地孰大孰小，霍建寧強調兩者「冇分大婆、二奶」；而被問到分拆地產業務至長地，是否免除過去長實「不務正業」的批評時，李澤鉅則笑問：「（長和系）有正業、副業㗎咩？」
強調無打算退休
李嘉誠表示，「自己做咗咁多年嘢，有一日我實要要退休」，但強調未有退休打算；惟一旦退下來，會將更多時間放在李嘉誠基金會的工作上，「絕對唔會得閒」。
1997年3月，李嘉誠決定用「以小控大」的方式，重組長和系內四間上市公司的控股架構。自己持有長實股權，並由長實控制和黃，而和黃則控股長江基建，長江基建控制電能實業。李嘉誠僅持有43.42%的長實股權，就可間接垂直控制其餘三間上市公司。去年長和系更將港燈的資產，由電能實業分拆上市，繼續強化集團「以小控大」的做法。
李嘉誠過往透過以小控大，用較少的資金就可全面控制旗下的「長和系王國」，惟令長實價值出現折讓及有被狙擊等風險。以昨日收市計算，和黃的市值為3,726億元，但持有49.97%和黃股權的長實，市值僅得2,891億元。換言之，扣除和黃股票後，長實其餘的資產只反映約1,029億元市值，其低估值或成為其他資金收購的目標，而李嘉誠手上亦未持有逾50%的長實股份，容易成大鱷目標。
今次長和系重組合併後，雖然李氏家族於新公司的持股量，將進一步降低至30.15%，不過重組後的長和，以兩間公司昨日收市價計，市值高達6,617億元。
減低被狙擊機率
如公司其後分拆或會降低資產折讓比例，市值將會進一步提升。要出手收購三成股票，以啟動全面收購的程序，動搖由李氏家族控制長和的難度將會大增，減低被狙擊風險。
另一方面，今次重組或反映出「小超人」李澤鉅沒有以小控大的能力，故李嘉誠透過合併方式避免外人覬覦長實資產，確保日後交接順利，在李澤鉅上位前掃除所有障礙。不過，有分析指出今次重組令李氏家族控股權益減少，對他們未必有利。