亞洲股市去年個別發展，具備濃厚改革題材的股市如中國及印度，均有可觀升幅。展望2015年，改革議程料續左右亞洲股市走勢。大致而言，南韓與中國等北亞股市的價值投資機會更勝南亞地區股市。北亞股市之所以更吸引，因為其享有不少價值投資機會。價值投資機遇往往存在於被市場忽略的領域內。
中韓股市秤先
先說中國，內地A股經過之前七年熊市後，儘管已於過去數月大翻身，資金也明顯回流內地股市，可是投資者現時持貨量仍甚低。內地股票估值依然非常吸引，再加上央行正為市場注入更多流動性，結構性改革又持續推進，均利好股市未來的走勢。
隨着內地A股近月飆升，未來走勢或更波動，但前景仍令人期待，H股今年也有望開始取得更佳表現。投資者不妨考慮選擇性吸納受惠改革的行業，另外可採取逆向投資策略買入估值較低的金融類及藍籌A股。
南韓股票的價值機會更為明顯。受到去年4月「世越號」客輪沉沒慘劇拖慢當地經濟、韓圜於去年9月前持續強勢，以及看淡企業盈利等不利因素影響，南韓股市過去一年反覆調整。投資者持貨量也偏低，但股價現已充份反映當前艱難的周期性環境，但尚未反映未來將出現周期性好轉的前景，因此股票估值仍十分吸引。
與中國一樣，以出口主導的南韓也受惠於美國經濟持續復蘇。與此同時，經過南韓央行在去年8月及10月減息，韓圜也由去年9月開始貶值，估計南韓企業去年第四季的業績，將因為匯兌效應對企業盈利的幫助而改善。在政策方面，南韓政府在財長崔炅煥上場後已推出一連串振興經濟及股市的措施，相信有關改革的好消息應陸續有來。
東南亞股市方面擁有較豐富的增長概念，多個國家亦正推行改革，為未來增長提供更佳環境，惟東南亞股市一直頗受投資者青睞，故此區內不少股市近年已顯著上升，將估值推至偏貴水平。
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