我們認為，核心固定收益投資組合的首要重點，是投資者把握最大回報的投資機會，亦能降低風險。投資者的固定收益投資組合的核心成份應是質素較高的證券，因其波動較小有助投資者應付組合內其他部份的潛在波動，例如重要的股票成份和環球投資板塊。在投資環境快速轉變時，這特質尤其重要。
透過投資有分散風險作用的政府債券，能減少核心固定收益投資組合的波動。我們認為美國政府債券有分散風險作用，尤其股票較高比重的投資組合。
環球固定收益投資 利防守
然而，最近的投資環境為投資者帶來額外挑戰。雖然美國經濟和商業環境持續改善，利率仍因為經濟的長期變化（包括人口結構的重大改變）而維持在頗低水平。低利率限制了傳統固定收益投資的回報。在這樣的環境下，很多投資者傾向尋找更高的孳息率。部份人可能選擇較長期債券，而有些人則選擇信貸質素較低的債券以獲得額外收益。在這個過程中，他們可能冒上一些未完全注意到，或者未獲得與風險相應的回報。
在這情況下，我們在發掘經風險調整過的最佳機會時，必須對風險保持警覺。由於市場價格已反映聯儲局將在2015年夏季首次加息，我們特別需要留意利率風險。我們認為加息日期漸近，短期利率可能會上調。因此我們認為環球固定收益投資有機會在美國利率趨升下，提供防守作用。
關於防守部署，我們認為企業信貸在較理想的環境及穩健的企業基本因素支持下，亦能恰當地分散風險。此外，我們持續在個別信貸市場，包括一些非機構類住宅按揭及商業按揭抵押證券，發現較有價值的機會。
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