美與歐日貨幣政策兩極化

美與歐日貨幣政策兩極化

【本報綜合報道】回顧過去一年,影響金融市場最大的,當然是歐美日央行的政策動向,其中儲局今年1月開始縮減買債,歐洲央行6月減息,以至日本央行10月爆冷擴大放水規模,對金融市場的影響最大(見右圖)。2015年將至,多家大行相繼提供明年的市況預測。其中,高盛就預期美國與歐日貨幣政策分道揚鑣的情況持續,低通脹及工資上升緩慢,仍是明年面對的主要挑戰。

高盛料美明年9月加息

高盛估計,美國明年繼續帶領全球經濟復蘇,而油價等商品價格低企有望促進發展中國家的增長。該行預測,儲局明年9月開始加息,及後步伐可能高於市場預期,而歐央行因形勢所逼推更進取的量寬。
高盛相信,美元明年在G10貨幣中繼續保持強勢,歐元明年底下試1.15美元,日圓將跌至130兌1美元。商品價格方面,高盛預期低油價會增加通脹下行壓力,但有助提高市民的可支配收入,對消費者有利。不過,該行估計明年各類主要資產只會提供低回報,而以預期的實質回報而言,股票的投資價值相對主權債吸引。
不過,摩根大通前美股首席策略師、Fundstrat Global Advisors負責人Tom Lee就認為,在明年只能錄得低回報,聚焦通縮和聯儲局加息的市場預期下,大家應該持相反理論看好後市,他預測標普500指數明年底升至2325點,較上周收市有12%上升空間。Tom Lee今年初預測標指年底升至2075點,是當時看法最牛的分析師,結果標指於12月4日達標。