【本報訊】金管局上周公佈10間港銀外滙交易調查結果，雖無證據顯示定價基準受操控，但近年歐美大行捲入外滙操控案及受罰，已成常態。為了減低操控空間及交易員踩界嫌疑，並與國際市場接軌，消息說，財資市場公會（TMA）月前商討，改革目前港元及離岸人民幣（CNH）的即期外滙定盤價（fixing）機制，構思是將現時經指定報價銀行提供參考價，改為以市場實際交易價作定盤價計算基準。
記者：劉美儀
據悉，短期內公會將向市場發出為期三個月的諮詢文件。參考價（reference price）指交易員按當時市況，認為最適切開出的即期滙價水平，交易價（transaction price）則是市場實際承接的即期滙價。
交易價取代參考價
財資市場公會轄下市場準則委員會，旗下的定盤價工作小組，約在一個月前曾討論改革構思，並於公會理事會（由金管局副總裁彭醒棠任主席）滙報。
小組初步提議港元及CNH定盤價計算，由現時經指定報價行提供中間價參考價作基準，改為以每個營業日早上11點前後各15分鐘，即合共半小時內，符合最低門檻規定（每宗交易額100萬美元或以上）的市場交易價，作定盤價計算基礎，並於11時15分公佈。若果改革落實，現行港元及CNH報價行制度將取消。
另一個商討焦點是，當市況「乾塘」沒有成交時，應如何定價。有人提議沿用前一個交易日的定盤價，或者索性當天沒有定盤價公佈，惟此舉可能影響企業進行貸款交易時的參考定價系統。
TMA行政總裁張泰強接受查詢時回應，公會一直有研究與國際市場接軌的報價機制，但沒有設定時間表或何時啟動諮詢，以市場交易價代替參考價為定盤價基準，與跨國機構如國際證監會組織（IOSCO）所倡議的合規做法一致。
增透明度 運作簡單
他表示，現時新加坡即期外滙定盤價，已改用市場交易價計算，但同業市場利率定盤則沿用參考報價制度。另外，倫敦即期外滙雖仍採用參考報價，但將朝交易價機制邁進。本港乃國際金融中心，市場發展會符合國際標準。
張泰強謂，若採用交易價定盤機制，交易額需達一定門檻要求的成交價才計算入內，以往必須為指定報價行才可報價的情況不再，市況若欠缺成交時，他說會有機制處理。
但他重申，任何報價制度，均不可能百分百杜絕操控情況，只能完善機制，「令操控成本大咗」，減低銀行及交易員操控誘因。
另一財資市場主管指，用交易價作定盤價基準，可增加市場透明度，運作簡單，交易員亦不易涉及操控嫌疑，但計算交易價的時限不能太短，交易規模亦不可太細，否則仍不能排除市況淡靜時，數間銀行蓄意承造一個偏離市況的交易價。