港股結束五連跌，恒指昨升246點報22832，陰陽燭只是陀螺，暫時只宜視之為反彈。恒指在23000至23250之間有重大阻力，必須確認升破，才可望扭轉頹勢。
大市反彈主要聯儲局聲明令美股隔晚大漲。儲局聲明將「長時間維持低息環境」的一句老話，改為「加息要有耐性」，市場的解讀是加息或會推遲。
明年業績爆炸性增長
昨日表現較好的有航運股，中海集運（2866）升逾5%至2.45元，技術上剛剛破位，追得過。中海集運主要經營集裝箱貨運，由於國際航運處於下行周期，近年業績乏善可陳，由2009至2013年，五年間有三年要見紅虧本。不過近期經營環境好轉，雖然航運業尚未進入上升周期，但肯定走過低谷，而且油價近半年大跌，對包括中海集運在內的航運公司十分有利。
燃油成本大約佔航運公司的經營成本三成，按中海集運上半年年報資料，「期內燃油支出為34.99億元（人民幣．下同），同比減少20.4%，主要因為上半年國際油價同比略有降低」。只是略有降低燃油支出便減少兩成，由6月至今國際原油價格跌40多美元，由90多美元跌至50多美元一桶，中海集運燃油成本可進一步大減。
國泰君安研究報告指，中海集運對油價敏感度高於乾散貨運輸和油輪運輸，因燃油費用是按照運輸箱量計算，估計燃油價格每下跌10美元，中海集運可節省成本1.4億元。去年集團燃油成本88.6億元，去年公司平均燃油價格638美元/噸，若明年價格較2013年下跌20%，即510美元/噸，則可節省燃油成本18億元。公司對上一次有盈利是2012年，當時賺5.25億元，省油18億元，是該年盈利的3.4倍，況且，油價又豈止下跌兩成？
集團上周將歐線運費提價至1,353美元/TEU，環比上漲88%，美西線提價至2,259美元/TEU，環比上漲24%，反映航運低潮已過。中海集運首三季淨利潤2億元，全年肯定可恢復盈利，若油價持續低企，明年業績不難有爆炸性增長，可於現價買入，中線目標3元，跌破2.30元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出