美垃圾債市響警號

美垃圾債市響警號

【資金撤離】
油價急跌除打擊油企及石油出口國外,在美國垃圾債市的影響亦逐步浮現。規模達1.3萬億美元的美國垃圾債市場,上周21個板塊全數虧損。分析指資金抽離垃圾債市,預告投資者或重新評估整體金融市場風險,對股市及其他資產看法恐怕更趨謹慎,為金融市場敲起警號。

上周21板塊全數見紅

根據巴克萊數據,垃圾債去年回報達7.44%,2012年達15.8%;今年則可能成為金融海嘯以來表現最差的一年,6月以來已經下跌8%,其中有三份之一是今個月的跌幅。
當中能源板塊因油價急挫領跌,但情況不限油企垃圾債。截至本月9日止,摩根大通追蹤美國垃圾債券指數的21個高息板塊均現虧損。
分析認為,油價下跌會衝擊美國石油企業,觸發垃圾債違約危機,而且由於投資者擔心持有大量這類債券的美國金融機構可能會損失,影響已蔓延至銀行及金融業等板塊。
根據蒙特利爾銀行數據,美國多間金融機構持有大量能源企業債,如BOK Financial便持有25.52億美元的能源股債,佔持有債項達19%。
投資者認為企業可能未能償債或有重組風險,令垃圾債受壓。垃圾債市是企業融資的主要來源,垃圾債受挫則引發更多恐慌性拋售,令債息上升,企業難以發債,引發更多的重組或破產,造成惡性循環。此外,環球經濟前景有陰霾,加上美國聯儲局可能在明年加息,令投資者現時情緒更不安。
不過,根據摩通數據,每日高息平均交易量於本月初仍達82億美元,僅稍低於10月的紀錄高位。
有分析更認為,支持垃圾債市自2009年起上升的因素仍在,美國經濟正在增長,息率及違約率亦維持低位;在市場仍缺高回報投資時,高風險投資仍受歡迎,因此該等債券不會出現違約。