美股上周五暴挫，港股難免受累，恒指昨最多跌過393點，幸好低位尚有支持，收市反彈至23027，跌221點，陰陽燭出現錘頭，有望先作後抽才向下尋底。恒指先後跌破短期上升通道和橫行區，昨跌至去年6月延伸至今的中長期上升軌暫獲支持，恒指日線圖和周線圖技術指標均轉淡，調整料未見底，若升軌失守，可能要下試橫行區量度跌幅目標22191。
美股這一波跌勢主要受油價急瀉影響，不過油價已跌破60美元1桶，再跌空間有限，美國雖有不少高息債券與頁岩氣有關，油價跌難免引發一陣市場動盪，但相信不致引發災難性的金融風暴。
A股昨反覆回升，是港股能夠縮窄跌幅的主因。油價跌對中國這類石油進口國有利，有助平抑通脹，中央有條件進一步減息降準。今日滙豐中國PMI初值公佈，一般估計會低於50盛衰線，或會令二次減息憧憬升溫。減息利好多個行業，內銀是其中之一。早前減息存貸息率不對稱，利率市場化行前一步，加上推出存款保險制度，有助中小型內銀搶客，故此選內銀宜向四大之外物色，例如民生銀行（1988）。
安邦保險大舉增持
民行首三季盈利增長10.4%至367.8億元（人民幣．下同），淨息差增升0.23個百分點至2.61%。除了減息和存款保險制，還有兩個利好消息，一是安邦保險申報首次持有民行A股達5%，由第六大股東躍升至第二大股東，安邦保險實力雄厚，總資產高達7,000億元，今次肯舉牌增持，看好民行前景。另一利好消息，民行早前公佈兩項資本提升計劃，包括非公開發行最多300億元優先股，以及折讓一成向員工發行A股集資80億元。
一如其他內銀，民行的估值相當吸引，息率3.13厘，往績PE約5.5倍，預期今年PE將降至5倍，每股資產淨值6.86元（折約8.58港元），市賬率僅1.02倍。民生A股昨收8.23元人民幣，折約10.29元，較H股的8.78港元有17.2%溢價。建議可候8.70元之下買入，目標10.50元，跌破8.50元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出