實在不能明白歐洲財金官員為何如此頑固，依然堅持緊縮政策不改，情願歐洲多國出現綜合政經危機也要堅持這種錯誤、不合時宜的理論。
最新近的受害者不是別人，正是差點令歐元區解體、令歐元隨時壽終正寢的希臘。還記得2011/2012年間希臘國債成為垃圾，債息狂升，希臘政府必須向歐元區其他國家及IMF求援才能渡過難關，避免破產。為了得到貸款，希臘政府同意大幅削減開支及加稅，包括削減公務員工資，推遲退休年齡等。結果引來民眾大反彈，政府倒台，要舉行大選以確立希臘會否遵守緊縮的承諾。大選結果選出堅持緊縮的政黨組織政府，總算化險為夷，但從宣佈大選到投票結果之間的不明朗卻禍延多個歐元區成員國包括西班牙、意大利等，差點令歐元區潰不成軍。
三年過去，大家以為歐元區危機已過，歐豬逐步走出谷底時，希臘財政危機又再次出現，債息上升，國會隨時因政黨無法妥協而需要改選，反對緊縮政策的政黨有可能因此取得多數議席，或至少令主張緊縮的執政黨失去多數。這樣下來，希臘將無法向歐元區及其他債權人取得新貸款解決資金周轉問題，歐元區便大有可能重演年前火燒連環船的災難，歐洲股市近期大跌反映的正是相關憂慮。
歐債危機之所以纏綿不去，歸根究柢只有一個原因，那就是德國政府高層從總理默克爾到財長到央行行長都把債務危機看成是其他國家先使未來錢之故。此所以他們不但拒絕讓歐元區國家以赤字預算刺激經濟，不但嚴格要求各成員國大力控制財赤，還強烈反對歐央行行長仿效美國聯儲局的量寬政策。在剛過去的歐央行會議中，市場雖曾寄望歐央行正式啟動無限買債計劃推低長息，增加資金流動。但在德國方面強烈反對下，算是敢作敢為的歐央行總裁德拉吉也動彈不得，無法正式啟動計劃，只能要求央行職員作好準備（據說上月歐央行會議後的晚宴有點火藥味，德國財金官員席間強力反對德拉吉放水）。
然而德國朝野對緊縮政策的堅持，對量寬的反對不但錯，而且錯得厲害。別的不說，單看跟歐元區同時陷於困境的美國的經濟表現就一清二楚。○八年秋天金融海嘯從美國開始橫掃全球，當時美國的經濟情況跟歐元區一樣惡劣，失業率一度猛升到10%的高水平。六年後的今天，美國失業率跌至5.8%，私人企業上月創造的職位更超過30萬。這樣的反彈幾乎全賴聯儲局大力放水，特別是三次QE所致。透過QE推低長期利率，從政府到企業都有能力重整債務，減輕負擔，令投資、消費逐步回復增長。
德國持續反對QE導致債息特別是歐豬各國債息高居不下，經濟難有起色，歐豬政府為了得到新資金便要不斷削減開支福利。結果債務危機引發經濟危機，經濟危機掀動政治危機，政治危機又反過來加劇債務經濟危機，令困境沒完沒了，難以根治。德國一天不改變政策，只怕再過十年歐豬包括希臘等國經濟仍難有起色，危機則重複出現，像輪迴一樣。
盧峯
資深傳媒人