2014年進入倒數階段，近日中國股市表現相當耀眼，成為全球焦點。在我們眼中，明年中國股市仍然是亞洲中最具吸引力的投資市場。
A股估值仍偏低
中資股近日急速上升，惟市場仍受大量負面因素困擾，除了經濟增長速度放緩、債務上升，房地產價格下跌的憂慮也是揮之不去的風險，導致中國股市的估值一直被低估。我認為這些風險雖值得留意但是可控的。現時無論從歷史平均角度，還是相對其他市場的角度來看，中資股都非常抵買。中國經濟增長即使減慢，但相對歐美國家依然快速，尤其是於中國政府積極推進的行業，例如消費行業增速更遠高於整體經濟增長。明年中國將繼續推進各項改革，為下一階段發展奠下殷實的基礎。
日本由下而上揀股
日本也大力推動經濟改革。自提高消費稅率以來，經濟依然疲弱，但日本央行展現擺脫通縮的決心，加大力度購買資產。有關舉動大幅推低日圓滙率，令出口企業大大受惠。日經400指數成立後，越來越多日企開始注重股本回報率及資本效率，而退休基金提高股票投資比例，並更注重回報，利好日股。儘管日股前景看似一片光明，惟當地是一個着重選股的市場。
東盟國家市場情況差異較大，馬來西亞經濟前景良好，泰國政局不穩成為陰霾，菲律賓的價值投資難尋。印度是區內最有投資潛力的國家，總統佐科威上場後的長遠改革將帶來大量投資機會。
最後，區內發達國家於明年上半年的情況較令人擔憂。澳洲的挑戰來自中國經濟放緩對採礦業及相關投資的影響。韓國貿易因日圓下跌而看似黯淡，而台灣的科技業經已達高峯，增長有限。然而中國旅客人數急升，卻有助帶動韓國和台灣的消費市場。
總括來說，改革進程會令中國成為明年亞洲股市的焦點，而投資日本股票就要以「由下而上」的方式選擇優質股票。
富達投資國際