自從上月滬港通通車後，港股受A股影響越來越大，走勢越來越波動。A股連續兩日全日波幅達7%，周二大插更嚇親好多人，港股前日大跌後，昨日回穩，波幅亦超過300點。今輪A股大升浪兼大波動是槓桿出來的，無論大行及券商都借了不少孖展給散戶，短期內將引起內地監管機構的疑慮，會不會有新政策限制槓桿，對升市前景將起重要作用。今次升浪的主力板塊係非銀行金融股，短期內會偃息旗鼓，整固一番，候低位可以儲些證券股。
北京發展轉型可吼
股市永遠都有新主題，板塊輪動的遊戲不會停下來，非銀行金融之後，主題重返國策受惠板塊，昨日已見資金重返節能環保及醫藥板塊，風、水、太陽、垃圾等環保節能股昨日齊齊大升，我特別看好污水及垃圾等治污行業的前景。2014年A股環保板塊整體走勢先低後高，但明顯弱於2013年表現，本年初至今升幅不足4%，但期間滬深300指數累計升逾一成。隨着該行業估值回歸合理水平，加上中國環保投入佔GDP不足1.5%，產業仍處政策爆發期，行業前景值得看好。現時推介該行業的理據有三點：首先，明年力度最大政策莫過於新《環境保護法》。新法明年1月1日正式實施，在依法治國、排污權交易、環境稅等多項政策推動下，以制度促進環保的方向將不變。內地對節能環保產品及服務的需求增加，推動行業快速發展。
其次，自去年三中全會倡導混合所有制，以至財政部力推PPP（公私營合夥制），希望發揮更多市場力量、充份調動社會資本，具體配套措施明年3月底前集中推行。具有技術及效率優勢的民營環保股勢將受惠，尤其是從事污水及固廢處理的公私營企業可締造雙贏局面。民企獲市場機遇；國企通過出資提高回報率。
最後，根據十二五規劃，2015年全國污水處理率進一步提高，其中城市處理率達85%，縣城要求達70%，建制鎮達30%。全國將投資4,300億元用於生活污水處理設施建設。《水污染防治行動計劃》（簡稱水十條）及《環境污染協力廠商治理指導意見》有望本月內出台。「水十條」的治理目標是2017年前消滅劣五類水質，時點比預期的2020年還要早，總投資達兩萬億元規模，將為行業場帶來極大機遇。
污水股中，我喜歡民營環保龍頭桑德國際（967），固廢處理則看好轉型的北京發展（154）。若有催化劑配合，如污染事件發生；領導人集中表態；監管執法力度加強等，兩股的股價更可一飛沖天。
割柑人
本欄逢周四刊登