近日滬股通十大成交活躍股當中，內地汽車股佔兩個席位，分別是上汽集團（600104）和宇通客車（600066）。對於內地汽車股，我們認為行業有望受惠中國減息周期，以及由財富效應引發的銷量增長。
減息令借貸成本下降，我們預期內地汽車金融租賃服務在未來數年將有增長潛力，複合年均增長率有望超過25%。參考以往減息經驗，自2008年以來，內地汽車股於減息後的6個月平均上漲超過60%，表現優於MSCI中國指數的19.6%升幅，是表現最好的行業。G19國家於2011年時，平均每1,000人就有325輛汽車，較中國於2013年時的77輛高出超過三倍。由此推論中國汽車數量，直至2020年前，有望以17%的複合年均增長率增長，預示汽車數量有機會於5至6年內上升一倍，主要由財富效應及中國低汽車滲透率所帶動。
各汽車種類當中，我們預期，受惠於更多新款型號推出市場，繼2014年預測增長30%後，運動型多用途車（SUV）銷售量於2015年有望增長20%。
張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管