A股9月以來的升勢是由人行放水啟動，其後投資者再加大槓桿操作，本欄昨日提及，中央對此不可能坐視不理，必然會㩒停槓桿，以免失控。
昨日首先在債市收水，相信只是第一步。問題在於中央的降溫措施會否生效？這輪由資金推動的牛市可否持續？
回顧歷史，2007年A股飆升，中證監為了降溫，在5月30日突然宣佈將印花稅加兩倍，滬綜指翌日挫6%，跌幅與今次中央首次出手後的市場反應相若。但其後A股繼續飆升50%直至爆煲，足證市場情緒未必完全可由中央操控。
與2007年不同的是，今次的升市，並無當年股權改革的基本面改善做支持。理論上，中央只要全面㩒停槓桿，A股必然跌回原位。昨日債市收水只是針對機構投資者，並且是通過債市間接打壓。中央還有禁孖展、嚴打傘型信託入市等直接針對散戶的招數未出。
不過，值得推敲的是，昨日《人民日報）指，沒必要對指數波動進行主動調控。今年9月，《人民日報》曾力倡減息，反駁新華社指減息是否定改革言論。
故以此往績作推斷，目前中央高層仍是以較寬鬆的鴿派言論佔上風，如果中央不再推出更辣招數，目前牛市還有機會延續。
記者︰黃尹華