上周五內銀股發力追落後，當中建設銀行（939）的A股更升10%至停板，收報5.7元人民幣，股價已經由相對於H股呈折讓變成有約15%溢價。由於建行H股突然較A股呈大幅度折讓，根據瑞銀上周五的即市資金流顯示，資金追入價外建行認購證，博H股可延續升勢。近日中資金融的板塊中，券商股及保險股都有強勁的升幅，內銀股的走勢仍較這些板塊落後。
基本因素方面，繼人行減息後，市場憧憬人行會下調存款準備金率。市場早有分析預期明年人行或可能再減息一至兩次，亦可能下調存款準備金率，如果人行降準，內銀股受惠程度會較其他內地金融股份大。除建行之外，其它三隻國有銀行的H股亦都已經較A股有折讓。如投資者看好內銀，亦可留意相關認購證部署。
建行認購證29697，行使價6.88元，2015年2月到期，有效槓桿10.8倍。
工行（1398）認購證17904，行使價5.88元，2015年8月到期，有效槓桿6倍。
中行（3988）認購證17594，行使價4.38元，2015年11月到期，有效槓桿6.1倍。
民行（1988）認購證23878，行使價9.083元，2015年5月到期，有效槓桿6.1倍。
于正人
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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