現時不少投資者憂慮加息會對收益資產造成影響，駿利認為加息對地產股未必是壞事。回報率對總回報固然重要，但只着眼於回報率，便會忽略房地產創造財富的潛力，尤其目前這類型資產規模日漸增長，並吸引全球股票投資者的注意。
市場預期美國利率即將會由歷史低位回升。大部份投資者認為，一旦加息地產股便會與其他提供收益的投資一樣，直接受到負面影響。不過，駿利認為「加息必定會影響地產股」的說法並不中肯，甚至可說是錯誤。事實上以美國目前情況為例，因為經濟好轉而加息，其實反而能夠為房地產投資提供有利環境，因為當經濟好轉，業主往往能受惠於更理想的基本因素，例如空置率下降、出租率上升及收購/發展回報率改善。
以往曾多次因經濟改善而加息，而當時的房地產仍表現理想。自2000年起的五次加息期內，摩根士丹利資本國際美國房託指數 （MSCI US REIT Index）在初次加息後三個月的平均回報為1.2%，其後十二個月的回報則達14.7%，表現領先標普500指數超過200點子。
各國開放市場 帶來機遇
市場認為加息會為房地產帶來不利影響的誤解，亦可歸咎於大部分投資者只着眼於房地產的回報特點，而忽略了其中一項房地產投資的主要特點，就是房地產不只能帶來經常性收入，更具備升值的潛力。
由於更多國家向投資者開放房地產市場，駿利相信此行業正處於轉變的轉捩點，不但帶來分散投資的機會，亦讓投資者掌握世界各地的增長機會。房地產是周期性行業，而不同國家及地區所出現的周期並不一致，正如不同市場的利率走勢亦各有不同，因此我們深信應把握機會，投資於不同國家的房地產。
不應忽視升值潛力
回報率對房地產投資固然重要，但我們認為不應忽視房地產的升值潛力，尤其是現今投資市場瞬息萬變，並超越地域國界。舉例而言，經濟增長最強勁的市場通常為新興市場，當中不少市場的上市房地產企業也讓投資者能受惠於更高的經濟增長率，若只着眼於回報率最高的投資項目，便可能錯失良機。
房地產行業正不斷演變，我們相信投資者亦應與時並進。而在加息環境下，只要分散投資於不同地區的房地產市場，我們相信房地產投資亦能繼續造好，因為此類資產不但能提供回報，亦可為投資者帶來資本增值的機會。
駿利資產管理