目前所有券商和研究機構都不看好經濟，卻全部看好股市。過往遙不可及的滬綜指4000點水平，現在竟已成為明年預測的「最低消費」。所看好的理由，不外是資金入市。不過，這些新入市資金其實大都來自槓桿借貸，目前仍源源不絕湧入，短期內掃上4000點可能輕而易舉。但一旦市況稍微調整，隨時會出現人踩人局面。A股大升後，投資者要做好市況會有更大震盪的心理準備。
目前滬股通、QFII等海外資金只是微不足道，社保、保險資金只在千億級別，無法撐起逼近萬億元的每日成交。入市資金，主要來自不斷攀升的孖展，目前餘額已超過8,000億元（人民幣．下同）。
更值得留意的是，內地近月興起的「傘形信託」，操作方式類似迷債，將基金持有人分級，高風險客戶可以有三倍槓桿，遠大於孖展的最高一倍，可以買ST股、細價股、創業板股。內地傳媒指，規模在11月內已急升至1,500億以上。
目前內地信託規模為13萬億元，銀行理財規模為15萬億元，只要有部份資金流入「傘形信託」，已經可以帶來巨額資金。但由這類天量槓桿資金帶動的市況，只會更加風高浪急。
記者：黃尹華
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