保利協鑫（3800）前晚公佈了一宗耐人尋味的交易。公司決定把賺錢最多的硅片生產業務，分兩批悉數出售。一批以21億元（人民幣．下同）賣給大股東朱共山，另一批59億出售予財務投資者。交易尚有一項重要的註腳，就是朱共山未來有意再把硅片業務，注入他另一間正在重組中的A股上市公司「*ST超日」之內（有*ST標示，即代表這公司有被除牌風險）。甚至連該名財務投資者買家，都疑是「代客泊車」，未來或會把資產再轉賣給朱共山，即最後又是入了「*ST超日」的口袋。
單看交易作價，市賬率（PB）達1.3至1.6倍，市盈率有12倍，望落合理。但令人不放心的是，這宗是和大股東進行的關連交易。如協鑫真的一如公告所言，想減債、專注發展毛利較高的上游業務，大可把硅片資產賣給一名獨立第三方，攞盡個價，為上市公司創造最大利益。但公司卻選擇把資產賣回予朱共山，仲要朱共山可以「過水濕腳」，先暫時私人持有，日後才再把它透過注入殼股的方式，重新在A股上市。
眾所周知，新能源股在內地的估值，一向較香港為高。協鑫似乎都擔心令一點會遭人詬病，故設立「補償機制」，兩年內朱共山如轉售資產，其賺取的差價，協鑫可攞返一半。如此一來，這是否變相暗示保利協鑫有機會「賣平咗」呢？
朱先生財技之豐富、高超，相信無人會質疑。睇睇協鑫今年買殼、變身而成協鑫新能源（451）表現，如何炒到飛天，即可見一班。要賣產畀朱生？海迪會建議保利協鑫的小股東，打醒十二分精神。
海迪