被譽為今年度神戲的《星際啟示錄》中，男主角為了拯救地球而飛上外太空，不知何年何日才能返家。現時各大央行輪流放水，目標為拯救經濟，同樣不知幾時有收成，強如美國，也要六年時間才重返「正軌」，就算停止買債，亦不急於加息。救經濟任務艱巨，究竟中國、歐洲及日本能否穿過金融蟲洞尋得樂土？還看今集「投資導航」分析各央行的「放水啟示錄」，從中探索投資機會。
中國突減息 A股大好景
【無限憧憬】
在市場一面倒沒有大規模放水的預測之下，人民銀行罕有在年底之際、本月21日傍晚突然宣佈全面性的不對稱減息，為2012年7月後兩年半以來首次。上周一起將1年期貸款基準利率減0.4厘，存款利率減0.25厘，官方解釋是要為中小企高企的借貸成本紓壓。市場對突如其來的放水行動紛表驚訝，中港股票市場大幅上揚，滬綜指截至上周四止連升6個交易日，單計減息後已飆升5.8%；恒指則有2.4%進賬。
投資建議：吼內險券商股
市場分析旋即大轉向，多間大行紛表態認為減息行動非偶一為之，而是「周期性」政策，高盛認為行動令未來持續減息降準機會上升，下次減息或在明年初；花旗則認為措施對中資股帶來正面影響，惟長線內銀則有壓力。有基金經理相信，是次減息非常突然，揣測中央對全年經濟增長保持在7.5%沒有信心，減息行動是要令全年增長「有藉口」達標，股票市場短線是利好消息。
內地突然減息，原本爭相以高息搶人民幣存款的本地銀行立即縮沙，息口幾可肯定見頂，食息一族不妨考慮正在公開發售的新一批國債，息率為2.93厘，為六年新高，年期兩年。今次零售額度為30億元，將於下月5日截止認購。但要留意的是，由於市場預期內地減息周期開始，人民幣有貶值壓力，提防出現賺息蝕滙情況。
股份方面，減息對重債股肯定最有利，內房股及紙業股已率先反彈，從圖表看，中國海外（688）走勢最靚，冷腳可吼高啤打股保利置業（119）。此外，內地股市受惠減息狂升，利好內險股及券商股。
中國太保（2601）已逼近上市新高，銀河證券（6881）更破頂，兩者值得優先考慮；想簡單一點，可直接投資A股ETF如安碩A50（2823）及南方A50（2822）。
日本憂通縮 出招谷經濟
【力挽狂瀾】
日本央行於上月底出乎意料擴大量化及質化寬鬆（QQE）規模，首相安倍晉三本月中又宣佈押後至2017年4月調高消費稅至10%，政府動作多多，全因通縮憂慮始終未有離開日本。
日本央行10月31日宣佈，將每年基礎貨幣的擴張規模，由60至70萬億日圓，擴大至80萬億日圓，並且將年度ETF（交易所買賣基金）及地產投資信託（JReits）購買規模，擴大兩倍，持日債存續期擴大7至10年。
該行指，再度出手是因為擔心油價下跌遏抑消費物價向上。而日本於本月中公佈，第三季經濟出乎意料負增長1.6%，跌幅雖不及第二季的7.3%嚴重，技術上卻再陷衰退。安倍晉三隨後宣佈延遲上調消費稅。有分析亦指，4月上調消費稅後對經濟構成壓力，迫使日本出手加碼放水。日本央行行長黑田東彥表示，如有需要，日本央行將不會猶豫再次採取行動。
投資建議：留意億和歐舒丹
日本央行意外加碼放水，令日圓兌每美元自10月底以來下跌4.5%；交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊認為，日圓將持續受壓。
他又指，與歐洲央行一樣，日本央行放水亦利好東南亞市場。另方面，日本的長線退休基金需要尋求國外投資機會，基於風險考慮，該批資金傾向投資與日本檔次相若的國債，因此主要發達國如歐美地區的國債將會受惠。
股份方面，日圓貶值概念股似乎未有作為，分別經營零食店759阿信屋及零食物語的CEC國際（759）及四洲國際（374）呈悶局，故不妨從經濟復蘇角度出發︰工業股億和（838）主打辦公室設備模具，大部份客戶均來自日本，有望食正條水，加上汽車及手機業務正在起飛，可伺機收集；歐舒丹（973）最大市場亦在日本，亦可兼顧。
歐央行或再買債
【因時制宜】
歐洲央行在9月時決定減息10點子，將基準利率降至歷史最低位0.05厘，同時宣佈從10月開始購買資產抵押債券（ABS）。
日前再有報道指，歐央行副行長康斯坦西奧（Vitor Constancio）表示，將於明年首季評估目前刺激措施的成效，若證明效力不足，該行將考慮購買其他資產，包括在次級市場購入主權債券。行長德拉吉亦早已表明，為盡力提高通脹，必要時該行會擴大資產購買規模及範圍。
投資建議：思捷9.8元吸納
分析指，歐元區現行的寬鬆措施，實行時固有的限制仍然存在。首先，歐洲的ABS市場規模相對較小，因此歐央行買入此類資產的政策將難以發揮顯著的效用。
另一方面，儘管德拉吉倡議改革公共財政，和推行刺激措施促進經濟復蘇，但成員國財政政策自己顧自己，亦令改革工作同樣舉步維艱。不過，市場仍然期待德拉吉再推出一個更有力、足以壓低歐元滙價，以及推動通脹的貨幣政策。
歐元近日守於1.25美元水平附近，但由歐央行官員的口徑來看，仍然未對進一步寬鬆政策有共識，所以未有大跌，但短期仍以逢高造淡為主要策略，短線目標睇1.24，或進一步看1.2370美元水平。野村指，技術上歐元早輪反彈或演變成底部在1.2358水平的雙底。
股份方面，假如歐洲經濟復蘇，炒思捷（330）乃不二之選，公司近九成業務在歐洲，肯定率先受惠。
值得留意的是，雖然最近一季營業額跌幅達雙位數，但管理層其後竟罕有增持股份，當中包括主席柯清輝、副主席鄭明訓、行政總裁馬浩思及財務總監鄧永鏞，涉資以千萬元計，說不定是見底先兆，作價約9.8元水平，投資者入市時可作參考。
美加息未有指引
【穩步退市】
全球四大經濟火車頭，歐洲、日本和中國都各有隱憂，正處於新一輪放水周期，只有美國有條件啟動退市。面對兩極化的貨幣政策和經濟環境，專家料美元資產仍會得寵。以上季為例，美國國內生產總值（GDP）增長高達3.9%，遠勝歐元區的0.2%增長，日本更出乎意料連續兩季負增長，再陷入經濟衰退的泥沼。
基於經濟穩步復蘇，聯儲局今年1月起縮減買債規模，並於本月完全終止，為QE3畫上句號。雖然儲局在10月的議息聲明中，保留「持續低息」的前瞻指引，但對勞動市場的描述，明顯較之前樂觀。
雖然儲局未有就何時加息提供清晰的指引，但市場相信明年加息勢在必行，最快明年中就會調高現處於0至0.25厘的聯儲基金利率，成為首個加息的經濟大國。
在美國退市刺激下，美元下半年開展升浪，美匯指數近期已升至88.3的逾四年新高。專家估計聯儲局一旦落實加息，美匯指數有機會升至100水平。隨着美國經濟加快復蘇，已處於第六年牛市的美股仍被看好，有美國股壇教父之稱的賓州大學財務教授西格爾（Jeremy Siegel）繼續擔當大好友，估計道指明年底挑戰20000點，即較現價有逾10%升幅。
投資建議：利標業績省鏡
股份方面，美國經濟全面復蘇，可揀九成生意均來自美國的品牌銷售商利標品牌（787），公司早前公佈第三季業績，核心盈利達8.8億美元，第四季屬傳統消費旺季，業績肯定更勁。美元強勢，亦可考慮剛公佈業績的化妝品股歐舒丹（973），期內因錄得匯兌收益，中期純利大增1.6倍，核心盈利亦增逾四成，管理層明言，未來美元變化對公司影響更大。放榜後走勢凌厲，投資者可候回試19.5元吸納，中線睇升兩成。