維他奶國際（345）業績優於預期，股價雖升，仍未能與年初的高位比較，去年表現佳，升勢早已透支。
截至9月止半年業績，維他奶盈利2.218億元，同比增21.6%，每股中期息3.2仙，與上年相同，期內營業額增17.3%，毛利增21%，毛利率由48%升至49.5%，是原材料及輔助材料價格下跌的貢獻。
中國內地市場特佳，銷售增34.4%，營業利潤也增34.1%，是各地之冠，市場已由華南及華東擴展至福建及湖北，亦加強宣傳推廣，因而銷售大增，而利潤率未能提升，但與去年相似，約13.6%，港澳區及出口銷售只增10.8%，營業利潤增5.7%，但利潤率則為16.7%，論銷售，內地的11.41億元高於港澳出口的10.38億元，但營業利潤1.55億元，仍遜於港澳的1.74億元。
內地飲品市場銷售萎縮，維他奶銷售反升，是內地消費者對安全意識提高，以及對香港品牌的信賴，為配合增長，已計劃於武漢建新廠，預期於2016年投產。
現價PE嫌高
澳洲業績轉好，北美虧損增加，新加坡減退，各市場續有榮辱，下半年慣例遜於上半年，中期不加息，末期或有增加，但配合武漢新廠的發展，耗資6億元，以其保守財政策略，對股息不能奢望。
維他奶昨日收報11.18元，往績PE37.5倍，息率1.8厘，儘管現年PE可跌及息率可升，而估計PE仍在30倍以上，息率不過2厘水平，而且交投不活，只宜候低看長線，以對香港品牌的捧場而已，中短線期望不大。
齊明
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