港股昨早段牛牛皮皮，午後突發難，恒指收報24111，升268點，升破100日線（24012）收市，主要因為A股上證指數攻破2600關。100日線早前屢攻不破，今次升破如能守穩其上，後市大好，短期阻力在24300水平。中國顯然已改變其穩中從緊的貨幣政策，年來的定向寬鬆不是沒有效果，但要托住經濟增長在7%至7.5%之間則似有不足，從近期發佈的數據看，工業生產和PMI停滯不前，通脹遠低目標，令實質利率甚高，人行放寬政策相當合理。
今日推介華晨中國（1114），股價7月初高見16.10元大超買，隨即以烏雲蓋頂見頂，4個多月來形成平行下降通道，本月初跌至通道低11.92元，為跌浪新低，9 RSI和MACD未有同時創新低，形成底背馳，過去半個月來反覆回升，SAR已發出轉勢向好訊號，10日線已掉頭向上，料周內有機會升破20日線發出黃金交叉訊號，料已見底，中線上望16.70元。集團上半年營業額按年跌2.96%至24.96億元（人民幣．下同），純利升78.73%至36.28億元，主要因為華晨寶馬純利貢獻大增，按年大增76.02%至36.91億元，期內華晨寶馬銷售量按年升32.5%至14萬台寶馬汽車。
預測PE降至10倍
華晨中國沒有公佈第三季業績，但從德國寶馬集團的第三季業績亦可窺一二。寶馬集團投資期內收益同比增37%至1.7億歐元，即約13億元人民幣，按此推算華晨寶馬第三季度貢獻給華晨中國的投資收益亦達到13億元人民幣，今年首三季度累計貢獻投資收益已超過50億元，折合稅前每股收益約1.01元，意味華晨中國首三季業績已較去年全年高出近四成。早前華晨中國已與德國寶馬提前四年簽訂合作協議，期限10年至2028年。為應付持續上升需求，華晨中國擴大產能，預期2016年最大產能提升至年產60萬架，較去年的40萬架急增五成，中期而言，華晨中國可維持快速增長。華晨中國往績PE約15倍，預期本年度純利最少增五成至每股1.29元，PE將降至10倍左右，以其增長顯然偏低，以13倍計，股價已約值16.70元。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出