【本報訊】珠寶股周大福（1929）受去年搶金潮拉高比較基數影響，導致上半年實際經營溢利按年大跌35%。由於生意急跌，加上集團策略上要增加貨品種類來催谷銷情，導致存貨周轉天數按年激增166日，至總數373日，反映貨品流轉顯著放慢。
記者 吳綺慧
周大福同時又宣佈，更改對批發商的存貨政略，不再把貨「賣斷」，改為自己「坐貨」，這措施將會令周大福未來三年每年純利減少1%至2%。
集團昨日在公佈業績前股價靠穩，收報10.42元，微升0.4%。集團上半年不論是銷售、盈利均全線大幅下滑，期內存貨水平不減反增，截至9月底止存貨金額按年增加約10%，故最後導致周轉天數激增。
分析員：盈利能力復蘇慢
周大福董事總經理黃紹基解釋，除了銷售減少有影響外，公司期內亦銷售較多流轉慢的珠寶貨品，策略上亦刻意增加存貨：「我們現時主力要做單價低、大眾款式貨品的生意，舖頭又開大間咗，所以要增加盤貨的種類比客人揀。我們都唔等錢使，黃金珠寶又值錢，所以投資落盤貨到。我唔介意流轉慢，最緊要係做到生意。」
財務董事鄭炳熙則指，公司沒有減價清貨的壓力，料在銷售回升的情況下，下半年存貨周轉天數會回落至270至280日水平，存貨金額亦會略為減少。
有外資分析員表示，周大福上半年的利潤、存貨等指標固然是不理想，但他認為管理層的解釋合理：「叫做講得通，要再睇埋全年業績盤數是否對辦先。」他指周大福的財務表現已經見底，但相信其復蘇的力度緩慢：「睇唔到有咩大driver（增長動力），我估今、明兩年就算有增長，都會係低增長。」
周大福又宣佈，今年起將用三年時間更改對批發商的存貨策略，由以往把貨品「賣斷」給特許經營商；改為先收取押金，再發貨，直至貨品在店舖售出予消費者，才把該筆批發收入入賬。這手法好處是讓周大福有更大靈活度調動批發商的存貨，配合網購業務發展；但在轉型過程間，將讓周大福損失40至50億元的批發收入，導致未來三年每年營業額要減少2%至3%，盈利則跌1%至2%。黃紹基則強調，上述改動是為了未來配合更快速的消費模式而作出，而且不影響集團現金流，對長遠發展有利。