已經很久沒有聽過「有毒資產」這個詞語。
08年金融海嘯之後，美國政府第一輪救市措施，叫做TARP（Troubled Assets Relief Program），也被財經博客笑稱為Toxic Assets Relief Program。也有評論指，世界上沒有「有毒資產」，只有「有毒價格」。救市措施，不但對復蘇沒有幫忙無助解困；將「有毒」資產都集中在美國聯邦政府的資產負債表，結果只會連累整個國家。技術上，美國在2010年已經算走出衰退，但為何之後有多兩輪QE和一次OT，就是因為本來已經入不敷支的美國聯邦政府，再揹上了銀行和金融機構的孽債，要借這連串手段去清理。
諷刺是，多得全世界的資金始終回流到美元資產，美國國債一路有市場，所謂的毒，就這樣在不經不覺間，流到全世界。
自然世界中，毒，無處不在。在財經世界，毒，又叫做風險。世界上，沒有零風險的資產，只有價格和預期回報不對稱的現象。處理毒，無論是自然界抑或財經界，原則都是一樣：排出系統外，讓大自然去稀釋中和。
日本沒有能力透過循環系統將「毒」排出去，不能夠像美國不斷劫後重生。現在日本已經淪落到「自己的債自己買」；在我有生之年，我肯定會見到一次日本經濟Implosion（內崩）。至於中國，雖然日本病未發作，但一次大規模房地產泡沫爆破，亦足以令中國進入日式長期衰退的困局。不過，要是今天中國陷入和式衰退的狀況，這個社會和政府有沒有能力去應付各種挑戰嗎？
中、日式的毒，就像「鉛毒」，不斷累積，無法排出；唯一對付方法，就是限制吸收量在安全水平；但說要完全避免吸收，卻是自欺欺人。題外話，最近見到一隻嬰兒保健產品在地鐵廣告，強調重金屬含量安全。無緣無故，很少人會此地無銀三百両；追蹤研究，才發現原來同類型產品，早前在美國檢測被指超標。事實上，美國CDC因為各種政治因素，對食品中的鉛含量定下了超嚴格標準，甚至連果汁糖也有中招個案。說到底，今時今日無論財經抑或食物，有毒冇毒都變得沒有客觀標準。
利世民
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