中國人民銀行決定，自2014年11月22日起不對稱下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。
其中一年貸款基準利率下調0.4個百份點，一年存款利率下調25個百份點，但上浮上限由1.1倍擴大至1.2倍。
這是央行繼2012年7月後，兩年多來央行首次降息，標誌着減息周期不正式開始。人行的決定超出市場預期。
早前市場預期今年不會減息，誰知道人行還是給了大家一個驚喜。
當前經濟下行壓力擴大，但銀行風險偏好下降，人行釋放基礎貨幣亦無法傳導至實體，只能希望通過減息（而非降低存款儲備金），降低銀行負債成本，進而希望降低實體經濟融資成本。
短期看，減息或會導致一般性存款特別是定期存款加速分流到理財產品，銀行綜合負債成本不一定下降，但貸款利率下降的機會則較大，這將直接導致銀行息差收窄。
因此，減息短期內利淡內銀股，但利好於高負債的基建、房地產、鋼鐵等行業。
尹滿華
中投傲揚基金董事