北水不南來，有許多解釋，我認為最合理的一個講法，應該是大陸股民在滙兌上面對極不公平的待遇；未見官先打八十，大陸股民「提不起勁」，合情合理。再者，大陸股民將股市視為一場即炒即走的賭局，中間人如此抽水，提高落場的成本，北水又怎會南下。其實現象反映了，幾乎同樣的設定，在香港這個自由市場，始終會公道一點。
我不敢假設大陸股民當中沒有價值投資者，但明顯投機者的數目更多。當初香港人以為甚麼AH股差價和優質股有機會被追捧的良好主觀願望，似乎落空了。不買香港上市的優質股票，我也不知道這算不算是大陸股民的悲哀。從港股通頭兩天的反應看來，大陸股民只會追捧中小型的三線公司，甚至有些在不久之前才爆出會計醜聞；我不知道究竟是大陸股民心態極成熟，比我們更懂得在垃圾堆中尋寶，還是資訊極度不對稱？但這種劣股驅逐良股的現象，總是教人對香港金融中心地位感到憂慮。
大陸官媒《環球時報》的社評，說北水南來反應冷淡，當中有政治因素。「扶不起的阿斗」這句話，被不少香港媒體理解成一種威嚇。我看過了原文，那篇社評的立論叫香港正面地與上海競爭，也指出香港經濟獨立是優勢，甚至說上海等內地城市面臨的壓力比香港更大。公道講句，這些都不算是侮辱的話；相反，假如我們意氣用事地將別人的話扭曲，結果只會令香港人顯得更小器。
話雖如此，《環時》社評將滬港通說成「中央政府送上門的飯」。對不起，香港人就是不吃嗟來之食。說實在，香港並不缺資金，投資的機會，全世界都是。買賣雙方，是平等的關係。我知道，有些人，窮了大半個世紀，一見到別人就急不及待將鈔票拿出來當身份象徵。但請別忘記，鈔票不可以當飯吃，鈔票本身也不會生鈔票，更不是資本。有錢，還要加上方法，才會生成資本。香港最強的地方，就是這裏可以讓人以鈔票換資本。當然，對不識貨的買家，再苦口婆心，也是浪費。
利世民
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