講軍工股，筆者在去年已留意到中航科工（2357），但礙於我們生於香港，未曾有機會服過兵役，好似早前的催淚彈已超越了我們的認知，結果眼白白看着這些軍工股爆升，個多月前更曾在自己收費版中提到中航國際（161）及中國航空工業（232）等，一眾軍工股皆強勢，筆者就立心認為廣州廣船（317）一定有得炒，然後就等待其復牌。等了又等，終於也等到。
變身軍工股惹憧憬
這次資產重組分為兩部份：（1）廣船以代價45.27億元人民幣向控股股東中船集團收購中船黃埔文沖100%股權，以每股14.17元人民幣發行2.716億股，及部份以現金支付；（2）廣船以代價9.68億元人民幣向揚州科進船業收購資產，同樣以14.17元人民幣發行6,831.3萬股支付。
同時，每股A股不低於16.48元人民幣的發行價，向不多於10名目標認購人建議非公開發行最多1.1115億股A股，最高集資18.318億元人民幣，用作支付現金代價予中船集團。
這次矚目在將要收購的黃埔文沖，這是中船集團旗下的軍工造船企業，黃埔文沖主要業務是從事造船、船舶改裝及其他製造業務，還包括一般的公務船、靈便型散貨船、疏浚工程船舶、集裝箱支線船舶等等，以及各類軍用船舶及戰鬥艦艇，包括但不限於導彈護衛艦以及導彈快艇及其他輔助船舶！這會是航空母艦嗎？
簡單點講一個數字，上文的配股價，14.17元人民幣（約17.85港元）以及16.48元人民幣（約20.76港元），基本上在未有新增因素去扭轉現狀前，已經是一個鐵底！我們就要推算向上升力度，同時可以成功計算到值博率，以及計算落不落注！
記億之中，還記得年多前中國改裝而成航空母艦嗎？以中國現時的國力，自行建造航空母艦是必然會出現的，最快可能會在2015年，那麼，可能是被點名企業，有可能會輸嗎？
如果要計及被阿爺的點名溢價！中國軍費開支的增幅溢價！再參考中國南車（1766）等鐵路行業受到大力支持的溢價後，昨天的升幅，其實一點不跨張，所以筆者才會追掃！
目標價起碼29元
如果20.76元真的是中期鐵底，那麼各人的利潤，再加上述三項因素的溢價，筆者假設每項因素也只值鐵底的10%，那麼四項合計可以在鐵底上加40%，即是29元！這個水平，剛好就很接近2007年，廣船在29至31元的跳價區！
當然，這些數字各位睇落好似亂咁講，其背後有着一套理論以及數據的。假設A股連環漲停四天到星期四，即A股股價約至25元人民幣（約31港元），剛好又是筆者的目標區域！似乎看來，航空母艦要壠動了！
停牌數月，昨天才復牌，筆者的微型對沖基金也是跟大家一樣，昨天復牌後才追貨，24元追掃，26元獲利，23元大注翻兜，且看往後會否好似儀征化纖（1033）般，升完可以再升。
黃金價格困然真的跌破1,180美元，而油價真的未見底，但竟然在日圓及黃金價下跌拆倉之時，支持力仍然很強勁，這點是值得要注意的。筆者忍了一些時間，開始堅實地反擊了。如果各位覺得，今年港股指數好似是升市又無份，跌市又跟到足，頂唔順的話，可以參加筆者本周六的「復啅者聯盟──股壇反擊戰」活動。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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