講軍工股,筆者在去年已留意到中航科工(2357),但礙於我們生於香港,未曾有機會服過兵役,好似早前的催淚彈已超越了我們的認知,結果眼白白看着這些軍工股爆升,個多月前更曾在自己收費版中提到中航國際(161)及中國航空工業(232)等,一眾軍工股皆強勢,筆者就立心認為廣州廣船(317)一定有得炒,然後就等待其復牌。等了又等,終於也等到。
變身軍工股惹憧憬
這次資產重組分為兩部份:(1)廣船以代價45.27億元人民幣向控股股東中船集團收購中船黃埔文沖100%股權,以每股14.17元人民幣發行2.716億股,及部份以現金支付;(2)廣船以代價9.68億元人民幣向揚州科進船業收購資產,同樣以14.17元人民幣發行6,831.3萬股支付。
同時,每股A股不低於16.48元人民幣的發行價,向不多於10名目標認購人建議非公開發行最多1.1115億股A股,最高集資18.318億元人民幣,用作支付現金代價予中船集團。
這次矚目在將要收購的黃埔文沖,這是中船集團旗下的軍工造船企業,黃埔文沖主要業務是從事造船、船舶改裝及其他製造業務,還包括一般的公務船、靈便型散貨船、疏浚工程船舶、集裝箱支線船舶等等,以及各類軍用船舶及戰鬥艦艇,包括但不限於導彈護衛艦以及導彈快艇及其他輔助船舶!這會是航空母艦嗎?
簡單點講一個數字,上文的配股價,14.17元人民幣(約17.85港元)以及16.48元人民幣(約20.76港元),基本上在未有新增因素去扭轉現狀前,已經是一個鐵底!我們就要推算向上升力度,同時可以成功計算到值博率,以及計算落不落注!
記億之中,還記得年多前中國改裝而成航空母艦嗎?以中國現時的國力,自行建造航空母艦是必然會出現的,最快可能會在2015年,那麼,可能是被點名企業,有可能會輸嗎?
如果要計及被阿爺的點名溢價!中國軍費開支的增幅溢價!再參考中國南車(1766)等鐵路行業受到大力支持的溢價後,昨天的升幅,其實一點不跨張,所以筆者才會追掃!
目標價起碼29元
如果20.76元真的是中期鐵底,那麼各人的利潤,再加上述三項因素的溢價,筆者假設每項因素也只值鐵底的10%,那麼四項合計可以在鐵底上加40%,即是29元!這個水平,剛好就很接近2007年,廣船在29至31元的跳價區!
當然,這些數字各位睇落好似亂咁講,其背後有着一套理論以及數據的。假設A股連環漲停四天到星期四,即A股股價約至25元人民幣(約31港元),剛好又是筆者的目標區域!似乎看來,航空母艦要壠動了!
停牌數月,昨天才復牌,筆者的微型對沖基金也是跟大家一樣,昨天復牌後才追貨,24元追掃,26元獲利,23元大注翻兜,且看往後會否好似儀征化纖(1033)般,升完可以再升。
黃金價格困然真的跌破1,180美元,而油價真的未見底,但竟然在日圓及黃金價下跌拆倉之時,支持力仍然很強勁,這點是值得要注意的。筆者忍了一些時間,開始堅實地反擊了。如果各位覺得,今年港股指數好似是升市又無份,跌市又跟到足,頂唔順的話,可以參加筆者本周六的「復啅者聯盟──股壇反擊戰」活動。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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