臉書上朋友貼了一張銅鑼灣蘋果店外路邊檔出價收購iPhone 6的照片：「世界上那有另外一間公司的產品，可以有這種活躍的易手市場？」有，像歐洲名牌包包，易手市場成行成市；米蘭站（1150）更加是上市公司。
朋友是蘋果忠粉，他想指出蘋果的產品是如何超卓，明白的。但我更有興趣探討的題目是：「二級市場是如何煉成的？」
易手市場，是二級市場的一種。原則上，二級市場，就是沒有生產，只有交易的市場；股市是二級市場，iPhone亦如是，嚴格來講，幾乎所有不動產都有二級市場；似乎，產品的質素，並非二級市場的存在的前設，究竟二級市場的出現，又可以怎樣解釋呢？
最教科書的說法，就是交易成本越低，市場，尤其是易手市場的運作也越少障礙。通街都是假股票、假iPhone，炒家會卻步。但這必不可少的條件，卻未足以促成二級市場的出現，也就是所謂的necessary but not sufficient condition。
貨品真偽，是交易成本。但要有投機積極進行交易，說到底，要價格有未來不確定性，其實也是一種交易成本。以最牛頭角順嫂的語言，未來價格有上有落，才有得炒；當然，絕大多數的投機者，在買或賣的一刻，心目中都對未來價格的預期有極大分歧。換句話說，假設所有市場參與者都是理性的，在市場交易的雙方，永遠總有一半人看升，有一半人看跌。
回到iPhone二級市場的例子，其實蘋果也不是沒有功勞。至少，蘋果新iPhone的款式難仿冒，已經是炒作品的先決條件。再者，每次出新款，蘋果最多也只有兩種，不會擾亂市場秩序。我不是說蘋果有心要營造如此這般的形勢，但是對於產品周期最多兩年的電子產品來說，蘋果算是非常了不起。
二級市場的存在，賦予了蘋果的iPhone多一重價值，否則也不會有早兩個月全城F5的現象。
本來，蘋果最理性的做法，應該是賺到盡加價，但這個資本家卻沒有用這個定價策略，究竟背後是甚麼葫蘆賣甚麼藥，明天續談。
利世民
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