【本報訊】受累美元強勢觸發其他主要貨幣貶值，外滙基金第三季滙價損失284億元，拖累季內投資收益由盈轉虧蝕187億元。市場分析，美元急升屬意料之外，相信金管局有空間做適當對沖，第四季有望止蝕。
記者：黃翹恩 周家誠
金管局向立法會財委會滙報第三季度外滙基金表現。組合內的外滙投資勁蝕284億元，是逾10年來最差的季度表現。
港股轉盈為虧，微蝕2億元，其他股票及債券分別賺28億及71億元。今年首九個月外滙基金累積賺377億元，與去年全年賺812億元相距甚遠，料今年全年外滙基金收益很大機會出現按年倒退。
學者料已做適當對沖
外滙基金投資有77%為美元及港元，餘額為外幣。即使基金所投資的資產價格維持不變，但因為貨幣貶值，而在季末結算兌換港元（因與美元掛鈎）時，出現滙兌損失，令資產縮水。金管局昨亦解釋，第三季美元以外的主要貨幣皆貶值，如歐元單季跌7.7%；日本在4月提高銷售稅後，第三季表現遲緩，上周已宣佈會繼續量化寬鬆措施，日圓兌美元單季跌7.6%。英鎊同季亦因蘇格蘭公投受壓，錄5%貶值。
今季數據公佈後，有投資界人士認為，外滙基金一向是被動管理，投資組合較少因市場波動而「轉盤」，即使第三季市場因憧憬滬港通出現短炒潮，外滙基金亦傾向保守審慎，未有因炒風而受惠。
不過歐元、日圓貶值已非一朝一夕，金管局為何不減持止蝕？交銀香港首席經濟及策略師羅家聰指出，美元急升「令好多人跌眼鏡」，金管局或錯估美元走勢。經濟學者關焯照分析，日圓佔外滙投資組合比率不算高，而且日央行推出量化及質化寬鬆（QQE）亦出乎市場預期，相信對整體組合影響不大。他又指，投資表現不能只看一季波幅，相信第四季應不會重蹈第三季覆轍，相信金管局已做適當對沖。
第四季表現或不太差
金管局又指，若美國進入加息周期，美元轉強，誘使資金流向美元資產，或會收緊其他新興市場（包括人民幣）表現，屆時亦會影響外幣投資組合表現。金管局總裁陳德霖表示，會檢討資產配置，及增加表現不俗的「其他投資」比重，以穩定滙價波動帶來的影響。
至於三央行量寬不同步，羅家聰、關焯照均預期歐、日必繼續量寬救市，美國下年普遍相信必會加息，在息差擴闊之下，美元將轉強，屆時可增持美元，改善投資表現。羅家聰更預期第四季表現不會太差，展望12月，股、債有機會延續本年頭兩季升勢。