踏入第四季，亞洲經濟增長持續放緩，區內兩大經濟體──中國及日本的經濟改革正進行得如火如荼，預料有更多刺激措施出台，將為後市帶來支持。目前兩地股市的估值較環球市場便宜，相信將會重獲國際資金青睞，尤其日本股市受惠日圓貶值，潛在上升空間或更大。
雖然市場擔心美國最快於明年初加息，引致資金回流美國及美元強勢，影響亞洲股市，但從另一角度來看，美國加息意味其經濟好轉，有利中日等出口國的經濟。近月中國的經濟漸趨回穩，滙豐製造業PMI指數自6月以來，已連續3個月處於擴張區。此外，財政改革在8月下旬獲得通過修定預算法，將可提升財政透明度，也令公共支出具備融資基礎。這些措施在短期內雖不能減低中國的槓桿率，但長遠可減少地方政府對地方融資平台的依賴。
股市方面，近期的反彈主要受惠刺激政策、經濟回穩及資金流入，估值趨向正常化。原定於10月推行的滬港通計劃，至今尚未落實開通日期，但被視為中國股市對外開放的重要一步，並有助重拾投資者信心，相信未來當局會根據市場的反應及實際運作經驗，進一步開放額度及股市，促進A股納入國際指數的發展。
日圓貶值成催化劑
至於日本，安倍政府上調銷售稅至8%打擊本土需求，及出口復蘇緩慢影響企業活動，今年次季日本GDP按年大幅萎縮7.1%。為了步出迷失廿載的經濟困局，當局已發出「第三支箭」，即結構改革，措施包括自下一個財年開始，企業稅將由35%下調至30%以下，從而鼓勵本土投資，推動企業回饋股東利益。市場正期待農業放寬監管、賭場等旅遊項目興建。
另外，市場憧憬日本央行進一步推行量寬措施，加劇日圓貶值，將是日股上升的催化劑。日本的政府退休投資基金即將增加投資日股的比重，料為股市帶來重大影響，甚至有牽頭作用，或令其他基金跟隨做法。
德盛安聯