昨市大市急升，應與歐美股市有關。據報歐洲央行有意購入商業債券以振興經濟，加上近日美國炒QE4，所以隔晚歐美股市皆現顯著升幅。內部方面，佔領行動未了，學聯與政府對話無成果，但總算在和平氣氛之下各自表述，緩和了氣氛。不過這場運動並未結束，若再次爆發衝突，港股難免大波動。
今日推介中石化冠德（934），集團主要從事石油及石化產品貿易、原油碼頭及輔助設備、原油儲運等業務，是下游服務商。中國大力推動使用天然氣，相關貿易、天然氣倉儲、管道等需求激增，大利冠德業務發展。
冠德經母公司中石化集團多次注資後，業績大進，繼去年純利大增68%至4.91億元後，今年上半年業績亦出色，期內收入35.11億元，雖然按年下降73.1%，主要是業務重心調整令原油貿易量減少所致；受惠於經營毛利大增，上半年純利大增63.3%至3.77億元，半年所賺已等於去年全年純利的77%。
不過冠德股價表現甚弱，年初高見9.83元後就開展跌浪，原因有兩個，一是估值過高，冠德去年每股盈利0.21元，以年初高位9.83元計，PE高達46.8倍。但經過大半年下挫，昨收6.08元，往績PE大降至29倍，以今年全年盈利升六成半計，預期PE降至17.5倍，冠德是高增長公司，這個估值相當合理。
破降軌 目標8.3元
另一個原因，應是一項龐大注資行動遲遲未落實。去年底大股東中石化已計劃將其榆林－濟南天然氣傳輸管線注入冠德，該項目長達940公里，年管道運力達30億立方米。瑞銀估計，注入榆濟線總成本約100億元，其中50億元會以股份支付，按股本回報率近兩成假設，可為冠德一年帶來10億元盈利。據報榆濟線正申請土地相關文件，管理層預期明年上半年可完成注資，尚有兩個多月便是2015年，相信好快又會再炒注資。
冠德股價自7月至今營造雙底，上周四以破腳穿頭見底後連日回升，9 RSI率先破降軌，走勢轉強，可於現價買入，中線目標8.30元，跌破5.85元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出