【本報訊】四大利淡因素拖港股後腿，恒指本周恐再考驗24000點關口！港滙轉弱、牛證街貨比例高企、沽空增加，均預示淡友隨時發動新一輪攻勢。此外，阿里巴巴上周五正式在美國上市，相關托市憧憬隨時幻滅，分析員相信，港股勢將延續過去兩周調整勢頭。
記者：李嘉麟
主要藍籌在美國上市的預託證券（ADR）上周五普遍回落，中資股ADR跌勢最為顯著，中移動（941）、中海油（883）、中石化（386）ADR跌幅均逾1%，綜合主要ADR表現，足以令恒指今早裂口低開逾200點，下試24100點水平。
科網股有機會借勢回調
值得留意的是，阿里巴巴首日掛牌喪升四成，但騰訊（700）ADR反跌0.7%，或意味阿里托起大市的威力消退，提防上周五乘勢炒上的科網股借勢回調，進一步影響大市氣氛。
港滙在過去兩周跌市中同告轉弱，由強方兌換保證7.75水平反覆回落，上周五收報7.7512。值得留意的是，與A股表現掛鈎交易所買賣基金（ETF）近月由於受追捧令需求增加，發行基金單位不斷擴張，但上周五情況開始出現逆轉，以華夏滬深300（3188）為例，發行基金單位由上周一4.29億個降至上周五的4.14億個，以上周平均價30.69元計，變相走資4.6億元，是今年4月起首見，安碩A50（2823）及南方A50（2822）發行基金單位速度亦明顯放緩。
參考往績，每當港滙轉弱，港股跌市居多。據彭博資料顯示，港滙與恒指相關系數接近負0.7（系數介乎負1至正1，越近負表現兩者表現越呈反比）。
另一個重要指標是牛證街貨持續高企，散戶在過去兩周跌市繼續傾向吸納牛證，造就大戶質低大市屠牛。綜合輪商截至上周五資料顯示，牛證、熊證街貨比例為73比27，而牛證街貨重倉區介乎23800點至24100點，相當於3,666張期指好倉，每當恒指質穿一個牛證重倉區間，發行商將為對沖的期指平倉，令跌勢加劇，大戶要質穿23800點將牛證趕盡殺絕難度不大。
從上周沽空增加，亦不難發現大戶造淡手影，上周沽空佔大市成交比率均逾一成之上的偏高水平，對比前周四個交易日，只有一日略高於一成（見另文）。
牛證街貨多料拖垮大市
友達資產管理董事熊麗萍表示，市場注視內地經濟數據，本周二公佈的滙豐內地PMI數值將是市場焦點。近期A股表現不算太差，美股更屢創新高，港股表現卻明顯遜色，相信與牛證街貨量太高有關，本周再下試24000點殺牛的機會不低。
中國銀盛首席策略師郭家耀則認為，內地經濟數據疲弱，是港股近期跑輸大市主要原因，不排除恒指會再下試支持位。不過，他指出，中央開始出手救市，人行上周向五大行注入流動性，故對後市不會太過悲觀，加上10月份滬港通推出，反建議投資者趁短期調整吸納優質股。
此外，散戶對後看法轉趨樂觀，看好後市的散戶指標，由前周1.43，大幅回升至8.57；而有貨在手的散戶比例，則由46.98%，微升至47.95%；至於短期有意入市者比例，則由7.59%，上升至7.89%。
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