滙市風起雲湧——美滙強令油金仆直；蘇格蘭隨時脫離英國獨立，英鎊一瀉如注；歐洲央行失驚無神減息兼買債，歐元跌落無底深潭；日央行重申通脹目標，日圓兌港元隨時7算不保。究竟有何追揸沽策略？今期〈投資導航〉話你知！
儲局部署加息 美元受捧
美國聯儲局公開市場委員會（FOMC）將於本周二至周三一連兩天舉行議息會議，市場密切關注局方會否透露更多有關加息時間的線索。事實上，美國的經濟復蘇似乎正獲得動力，市場一直估計儲局最快會於明年上半年加息，已令美元買盤近月出現堅固支持，造就美元出現風景獨好的情況。
雖然儲局主席耶倫傾向溫和的貨幣政策立場，但局內對加息要求的聲音正逐步增加。
美股基金錄資金淨流入
較早前，三藩市聯儲銀行發報告指，市場低估美國息口上升步伐，其後更有消息指聯儲局擬修改利率前瞻指引，種種利好消息推動下，美元上周持續反覆向好。
相比之下，其他主要經濟體的貨幣因多種因素而受壓，例如日本近期經濟數據疲弱、歐元區可能放寬更多的貨幣政策，以及蘇格蘭獨立的支持率意外大幅增加拖累英鎊等，令美元進一步企穩。
有分析員指，早前錯失買入美元良機的投資者，目前都在追捧美元，連帶美國股票基金在過去四周亦錄得200億美元資金淨流入，故美元後市在加息憧憬支持下仍然備受看好。唯一擔心美元買盤是投機性，美元上升步伐可能有些過快。
日圓弱勢可追沽
美元近周升浪中，日圓表現是各主要貨幣之中最差，主因是美國國債孳息上升，吸引資金買美元沽日圓，加上日本加稅後經濟明顯走樣，市場覺得日本央行仍有放水壓力，令投資者沽Yen無懸念。
隨着市場對聯儲局恢復加息的預期升溫，日圓走勢明顯轉弱，美元上周四曾升至107.19日圓，再創六年新高，每百日圓兌港元低見7.2312。日圓下半年至今累跌5.2%，單是本月就狠跌2.6%，可見近期跌勢之慘烈。
事實上，日本4月調高消費稅，當地消費和企業投資明顯死火，拖累第二季經濟收縮7.1%，令市場揣測日本央行可能要加碼出招救經濟。
此外，日圓強弱與美日國債孳息差距關連度高，隨着市場近期對美國提早加息的預期升溫，美國10年期國債孳息由月初的2.35厘水平反彈至近期的2.5厘樓上，令兩國息差拉闊，成為美元上升催化劑。
羅家聰：下試7算
事實上，專家對日圓前景看法相當一致，瑞穗證券首席外滙策略師Kengo Suzuki及交通銀行首席經濟及策略師羅家聰都估計，美元年底前上試110日圓，即每百日圓兌港元下試7算。資深外滙策略師任曉平則估計，日圓邁向110至112兌1美元水平。
英鎊短線難捉路
蘇格蘭獨立公投將於本周四舉行，令英鎊命運迎來最不明朗的一周，短線以至超短線的走勢都十分難捉摸，現階段未宜追沽。現時綜合多次民調顯示，支持和反對蘇獨的比率仍不相伯仲。在上周初，由於支持蘇獨的比率突佔上風，令英鎊滙價單周急跌500多點子。
蘇格蘭獨立 前景添憂
以首相卡梅倫為首的英國政府官員，上周不斷四出發表挽留蘇格蘭的言論，加上英倫銀行行長卡尼突重申加息時間已臨近，明顯出口術穩住局勢，對英鎊起短暫支持，英鎊兌美元一度反彈至1.62樓上。
目前，各國政府和金融市場認為，蘇格蘭從英國分拆出來獨立的風險太高。若蘇格蘭最終通過獨立，剩下來的英國在明年投票脫離歐盟的機會率就更大，最終或會令歐洲未來前景增添疑慮。投資者亦擔憂若蘇格蘭成功獨立，西班牙的加泰羅尼亞地區恐怕會仿效，同樣不利歐元區。
但可以肯定的是，若蘇格蘭否決獨立提案，英鎊必然出現強勢反彈，最少會回升至1.63或1.65美元水平之上。
不過，英鎊要真正重拾升軌，還看央行在貨幣政策上的態度是否有實質轉變。以現時強勁的經濟看，英國有機會於明年春季加息。
大行料歐元見1.1
歐洲面對經濟復蘇緩慢及通縮的危機，歐洲央行本月初出乎意料減息，並宣佈10月起買債，令歐元疲弱。歐央行官員近日繼續放話，指歐元仍需下跌，以達到通脹目標，歐元未來易跌難升，巴克萊更估歐元兌美元一年內跌至1.1水平，意味仍有15%下跌空間。
歐央行本月初宣佈放水，議息結果公佈當日歐元兌美元跌穿1.3水平；近日美元強勢持續，歐元繼續受壓，於逾一年低位徘徊。
央行官員撐更多量寬
歐央行官員亦繼續發功，支持放水撐通脹，其中該行的管理委員會成員Erkki Liikanen表示，若有需要，歐央行可以推出新措施，進一步放水。
法國央行行長Christian Noyer亦表示，令歐元貶值的目標達成，但需要更多量寬以達到通脹目標。
巴克萊發表報告指，歐元兌美元將於一個月內跌至1.27，三個月內跌至1.22，一年內更會見1.1；更預計歐元兌美元在2017年跌至一算水平。
該行預料，歐元將會有長時間及大幅的下滑，因此大幅調低對該貨幣的一年預測，又指這個情況將會是數年的趨勢，令歐元兌美元跌至逾十年以來低位。摩根士丹利則預計歐元將於明年首季跌至1.2水平。
需求減 油價料跌
美元強勢，以其計價的商品備受壓力，加上歐洲和日本經濟上季經濟差，市場擔心打擊原油需求。儲局加息陰霾，黃金前景亦被看淡，令兩者近期齊齊插水。
現貨金上周曾跌至每盎斯1,235美元，創八個月低位，令今年升幅收窄至不足3%。倫敦布蘭特10月期油上周失守100美元後跌勢加劇，曾跌至每桶96美元的逾兩年新低位；紐約10月期油一度險守90美元關口，16個月首見。
分析員指出，歐元區第二季經濟零增長，日本次季國內生產總值（GDP）更收縮7.1%，恐會減低原油消耗，加上美國近年大力推動頁岩氣發展，令當地原油產量激增，均對油價造成壓力。
值得注意的是，國際能源機構（IEA）上周以歐洲和中國前景轉淡為由，再度降低今明兩年的全球原油需求預測，並對上季的低增長狀況感到關注，示警意味濃。因應美國明年原油生產將達45年新高，美國能源訊息管理局上周在其每月報告中，將布蘭特期油明年目標價降至每桶103美元，紐約期油則降至94.67美元。
金價恐見1,050美元
至於金價，高盛早前繼續唱淡，指地緣政局和歐日放水，產生的對沖通脹和風險需求，雖對金價有利，但難擋聯儲局加息預期帶來的壓力，維持年底金價下試每盎斯1,050美元的目標。
【專家意見】
歐元繼續下跌
恒生投資服務首席分析員溫灼培：「美元向上主要受惠歐元及日圓呈弱，由於歐洲面臨通縮危機，相信歐央行有意借弱滙率推升入口價格，從而引發通脹，歐元有機下試1.27；至於日圓極低債息恐引發資金外逃，加速滙價下瀉，年底或見110。但短期最應該關注的其實是英鎊，倘投資者有信心本周蘇格蘭獨立公投不獲通過，英鎊有機會瞬即由1.62反彈上1.66，是目前最值得買入的貨幣，但需要很大信心。」
睇好澳幣加元
星展財資市場部執行董事王良享：「歐元與日圓均會長線呈弱，尤以日圓最淡年底看110，但不代表美元可持續向上，因按過往經驗，美元均在加息前半年先呈強，以明年下半年加息預期看，再升空間不大，或將步入橫行格局。要留意是，雖然中國經濟重質不重量令外貿增幅減慢，但新興國家經濟增長仍然強勁，令商品貨幣如澳元及加元具有一定支持，加上有可觀利率水平做後盾，兩貨幣值得持續看好。」
