恒基發展（097）獲注入千色店，勁升後反覆，回吐壓力不大，反映近日的買家仍在持貨。恒發將向恒地（012）收購千色店，代價9.34億元，恒發持有現金11.48億元，足夠應付收購，目前資金用作收息，未能抵銷經營費用，中期有虧損，千色店去年盈利1.33億元，相當於收購PE 7倍，恒發已預期2014年至16年每股股息不少於4仙，是對股價的支持，對股價80仙來說，息率是5厘，但收購後PE則達18倍以上，對零售業而言，則是過高。
恒發原持有杭州錢江三橋經營權60%，但涉及仲裁中，有關收入已停付兩年多應收6.99億元仍未入賬，而經營權無礙資產賬面值3.75億元，這是仲裁結果可能影響的收支，恒發表明即使經營權失效，仍將尋求其他投資，反映持續發展的意向，不滿足於市值25億元之譜，消息更傳與集團權力分配有關，更添憧憬。
目前恒發每股資產44.6仙，已非重要，展望於完成收購後，續有其他發展，短期有息率支持，中線憧憬繼續有另一次注資或其他發展，暫時急升後略為回吐，但價位有利即日鮮，估計短期仍是反覆上落，中線可望進一步上升，目標可達1元左右。
齊明
本欄逢周一至四刊出